资产配置双周报20261026：五个维度观察权益资产超跌信号
　　年中至今权益市场明显降温，回撤空间已近历史可比区间，市场处于政策底向市场底过渡的博弈窗口。6月末“兴登堡预兆”信号集中触发后，周线、日线、月线先后给出谨慎信号，A股走势偏弱。外部压力有三方面：海外长端利率高位运行，约束风险偏好；韩股杠杆参与度高，拖慢筹码出清；Meta出租冗余算力、Anthropic ARR增速放缓、CoreWeave信用利差走阔，市场对AI叙事裂痕有所定价。当前海外主要资产整体映射“类滞胀”交易。国内方面，创业板回撤已接近2015年、2022年首跌幅度，叠加ETF逆势净流入、两融与成交降温、政策底逐步确认，短期或低位震荡整固为主，静待催化。年末科技板块如有反弹修复可进一步切换至银行和红利。对于银行板块，其4%左右股息率相较10年期国债利率仍有配置价值。同时，中债依旧是阻力较小方向，政策利率择机“换锚”叠加宽松流动性，股债跷跷板回摆窗口可增配TL。
　　海外周报20261025：10月FOMC前瞻：“跳过”加息——海外周报20261025
　　核心观点：本周中东冲突升级与AI投资回报担忧扰动全球市场，科技股抛售下，美股板块、大类资产之间的资金轮动持续。与此同时，AI交易降温、中东局势升级与选举季临近，增长预期放缓与不确定性升温使得市场交易略显“混沌”，其中，美债TIPS实际利率与费城半导体指数SOX走势高度一致，反映了近期美国增长预期与AI叙事高度绑定。下周四凌晨2:00公布10月FOMC决议，当前市场预期不加息。我们认为，当前市场被AI带来的衰退叙事主导，并未过多关注高油价带来的通胀扩散风险；我们预期临近中选，油价仍可能继续令10月CPI保持高位，进一步巩固12月加息预期。但2027年的政策利率路径仍然存在较大的不确定性。就策略而言，11月3日美国中期选举前，交易策略仍是“以静制动”。
　　宏观量化经济指数周报20261025：乘用车零售仍是消费回暖的主要制约
　　原油价格录得近7个月新高
　　宏观周报20261025：全球AI信用冲击延续，A股短期触底反弹
　　A股本周受外围影响整体缩量下跌，周五触及短期底部后放量反弹。展望后市，成长左侧信号增多与政策密度提升提供支撑，但油价上行与AI信用冲击尚未解除，且后续全球超级央行周以及美国中期选举仍可能对市场有影响，所以市场短期或有超跌反弹，中期或仍以震荡整固为主，继续建议均衡配置，警惕短期超跌反弹后二次回踩的风险。A股本周受外围影响整体缩量下跌，周五触及短期底部后放量反弹。展望后市，成长左侧信号增多与政策密度提升提供支撑，但油价上行与AI信用冲击尚未解除，且后续全球超级央行周以及美国中期选举仍可能对市场有影响，所以市场短期或有超跌反弹，中期或仍以震荡整固为主，继续建议均衡配置，警惕短期超跌反弹后二次回踩的风险。