宏观策略
　　海外周报20261011：9月美国CPI前瞻：核心环比预计温和，仍需关注油价扰动——海外周报20261011
　　核心观点：本周油价与美债利率趋稳带动全球股市和贵金属回暖，美股反弹但AI交易略有降温、板块轮动加快。在近期走弱的9月非农就业、油价高位回落、以及美联储官员的鸽派发言后，市场对10月加息预期回落至仅17%，关注下周公布的9月美国CPI数据：当前市场预期总体CPI环比在油价上涨影响下显著反弹，核心CPI环比路径保持+0.2%的温和路径。短期看，美国通胀风险仍高度取决于油价，10月需要关注美伊冲突是否存在升级风险：由于当前市场对10月加息的定价较低且近期回调已十分充分，需关注10月因油价失控上涨而导致美联储提前加息的潜在风险。就策略而言，我们维持10月不确定性高的判断：中选前地缘风险维持高位，对风险偏好构成持续压制；11月3日中选结果公布后，更适合进行右侧的交易判断。
　　宏观量化经济指数周报20261011：9月PPI同比增速或录得年内新高
　　国庆人均消费支出低于去年同期
　　宏观周报20261011：政策密集落地叠加加息预期缓和，市场震荡中酝酿结构性机会
　　节前成交额萎缩至年内低位，节后市场震荡反复，量能尚未有效放大。展望后市，我们认为10月万得全A指数或以交易性机会为主，大级别趋势性行情仍然需要耐心等候，但短期不妨可以乐观一些，市场存在结构性机会，短期或存在科技与红利并行的行情。
　　#海外政治：美国中期选举观战指南
　　核心观点：结合历史选情、综合民调和预测市场等数据，我们认为中期选举后中期选举后特朗普丢失对两院的横扫优势可能性较大。在该情形下，共和党丢失的席位越多，美国财政边际紧缩程度料更明显；左翼民主党上台越多，AI发展与基础设施建设的政策限制料越严格。而在共和党保住横扫优势这一小概率情形下，美伊冲突“持久化”的尾部风险料显著抬升。风险提示：中期选举结果超出市场预期；财政预算法案落地内容超预期；AI监管法案落地节奏超预期。