宏观策略
　　宏观深度报告20261020：基于宏微观的权益月度择时模型
　　我们对比因子打分、因子回归、事件冲击和美林时钟四类常见模型后，选择逻辑透明、对样本依赖较小的因子打分模型。五大维度、12个指标：模型从基本面（经济、货币、信用）、资金面（杠杆、期货、期权）、国际面（利差、汇率）、估值面（ERP）和技术面五个维度选取12个指标，每个指标给出+1或-1的信号，五个维度的权重分别为30%、30%、20%、10%和10%，综合评分区间为-10至+10分。指标筛选兼顾逻辑与定量：每个入选指标既要有清晰的经济学逻辑，又要在训练集中满足胜率高于50%、超额收益尽量高的要求；信号规则只与上月值、近3个月均值或历史分位数比较，不针对单个指标优化参数，以降低过拟合风险。
　　固收金工
　　固收点评20261022：中鼎转03：汽车密封国内龙头，液冷与机器人减速器打开第二曲线
　　我们预计中鼎转03上市首日价格在121.71~135.11元之间，网上中签率约0.0069%
　　行业
　　电子行业深度报告：光模块散热专题：高速光模块迭代，热管理材料迎升级机遇
　　光模块向800G/1.6T/3.2T迭代，功耗抬升而体积受限，散热成关键瓶颈，热管理关乎传输稳定性与寿命。芯片封装、模块内部、交换机接口构成三级散热体系，TEC、陶瓷基板、TIM、VC均热板及Cage需求提升，硅光与NPO演进带来新变量，高端散热材料迎国产替代机遇。相关标的：富乐德、富信科技、中石科技、苏州天脉、奕东电子等。风险提示：需求不及预期、技术迭代、客户导入进度不及预期。