投资要点：
　　风格因子相关性
　　本周因子相关性结构出现边际松动，变化集中在价值因子的负相关网络——价值与波动率、Beta、流动性的负相关关系普遍减弱。核心三角结构依旧稳固，波动率、动量与Beta的高正相关未松动；杠杆与非线性的集聚特征、盈利向大中市值的倾斜、成长因子的独立性均维持不变。
　　宽基池因子表现方面
　　本周高弹性风格内部出现瓦解，动量因子单独深度回撤，而波动率与Beta压力明显缓和，三者长期的高度联动在本周有所缓和，前期追涨资金集中撤离。流动性因子继续大幅承压，压力重心持续偏向中小盘。杠杆因子在中小盘端大幅走强。价值因子表现分化；盈利因子仅全市场为正，上周全面转正的势头未能延续；非线性市值与成长因子整体缺乏方向。整体来看，风格宽度有所扩宽，但方向感模糊，因子联动正从高度固化转向分化。
　　股指期货追踪
　　本周股指期货出现方向性分化，IC与IM各合约小幅反弹，IF继续下跌，此前“中小盘承压更重”的格局反转。各品种近月年化基差普遍回落至4%-6%区间，贴水整体收窄、曲线平坦，期货端风险定价正从偏悲观向中性回归。中小盘企稳与杠杆因子在中小盘走强、价值因子在小盘股的表现相互印证，而IF的持续下跌提示大盘端压力尚未释放完毕，抛压重心已从中小盘向大盘端偏移。此外，2706合约本周新上市，由于该合约上市时间不久且距到期日较远，因此数据存在一定扰动性。
　　风险提示：报告内容根据公开数据整理得出，结论基于历史价格信息和统计规律，但二级市场受各种即时性政策以及宏观经济影响易出现统计规律之外的走势，所以相关结论无法代表市场未来走势;模型存在失效风险，由于模型构建、参数估计、假设条件等方面存在的不确定性或错误，可能导致模型预测结果与实际情况产生显著偏离;报告阅读者需审慎参考报告结论。