核心观点：窄幅震荡等待
　　大势研判：震荡区间下沿震荡等待
　　本周主要指数仍然以回调为主。我们认为下周仍有可能影响宏观预期的重要事件尚未落地，指数可能仍然以窄幅震荡为主。双创指数虽仍未探明明确震荡区间，调整幅度较上证指数会大，但节奏上也应该和上证类似。
　　行业比较：能源、农业和国产科技
　　我们认为投资机会仍然在中等风险特征的股票，中盘蓝筹行情正在演绎，与之前有所变化的是，目前风险偏好再次从两端往中间收敛。周期供给侧涨价预期下有望迎来盈利改善的能源和农业、有望逐渐进入产业发展加速期的国产科技。
　　主题投资：题材不具备持续性
　　题材受指数调整超预期影响，均不成气候，预期下周指数震荡企稳的前提下，题材会出现持续性不强的小幅轮动，可能会围绕航展，物理AI、厄尔尼诺和固态电池等展开，AI+相关题材仍处在左侧，短期或没有太多机会，中期维度看有反弹预期。
　　航展：
　　本届中国航展将于12月7日至13日在广东珠海举办，一批代表我国航空航天最新自主创新成果的产品将集中亮相航展。
　　物理AI：
　　具身智能的应用需要有相应的模型支撑，而模型的训练需要语料支持，
　　OpenAI最新模型的领先，关键也在于其庞大的数据优势，我们认为未来诸多
　　大厂也有望开始重视物理世界数据的采集，行业有望快速发展。
　　厄尔尼诺：
　　国家气候中心预计，未来三个月赤道中东太平洋海表温度将继续升高，在秋末冬初达到峰值，此次厄尔尼诺事件将成为有系统性监测以来最强厄尔尼诺事件，该题材四季度有持续催化的可能性，可能成为潜在轮动方向。
　　固态电池：
　　节前七部门联合印发《新型电池产业发展“十五五”规划》，明确提出到2030年全固态电池初步实现规模化应用。我们认为固态电池产业若要实现规模化应用的规划，产业有望开启加速模式，该题材也有望成为年底轮动方向之一。
　　风险提示
　　市场表现不及预期、风险定价可能不充分、产业发展不及预期