研究结论
　　核心观点：指数仍在探底期，短暂跌破震荡区间低点后有望重新收回，题材有望缩圈轮动。
　　大势研判：探底后有望重回震荡区间
　　本周主要指数回调为主，超出我们预期。前期我们认为指数短期底部已经探明，但本周调整幅度超出预期，震荡区间下沿或许会短暂跌破，但我们认为后续有望收回。双创指数虽仍未探明明确震荡区间，调整幅度较上证指数会大，但节奏上也应该和上证类似。
　　行业比较：能源、农业和国产科技
　　我们认为投资机会仍然在中等风险特征的股票，中盘蓝筹行情正在演绎，与之前有所变化的是，目前风险偏好再次从两端往中间收敛。周期供给侧涨价预期下有望迎来盈利改善的能源和农业、有望逐渐进入产业发展加速期的国产科技。
　　主题投资：题材缩圈轮动
　　题材受指数调整超预期影响，均不成气候，各题材唯有极个别个股表现，预期随着指数下行速度减缓，题材会出现小幅轮动，可能会围绕航展，厄尔尼诺和固态电池等展开，AI+相关题材仍处在左侧，短期或没有太多机会，中期维度看有反弹预期。
　　航展：
　　本届中国航展将于12月7日至13日在广东珠海举办，一批代表我国航空航天最新自主创新成果的产品将集中亮相航展。
　　厄尔尼诺：
　　国家气候中心预计，未来三个月赤道中东太平洋海表温度将继续升高，在秋末冬初达到峰值，此次厄尔尼诺事件将成为有系统性监测以来最强厄尔尼诺事件，该题材四季度有持续催化的可能性，可能成为潜在轮动方向。
　　固态电池：
　　节前七部门联合印发《新型电池产业发展“十五五”规划》，明确提出到2030年全固态电池初步实现规模化应用。我们认为固态电池产业若要实现规模化应用的规划，产业有望开启加速模式，该题材也有望成为年底轮动方向之一。
　　风险提示
　　市场表现不及预期、风险定价可能不充分、产业发展不及预期。