核心观点
　　超长债复盘：上周债市冲高回落。周一金融街论坛潘行长发表讲话：“将择机把公开市场主要操作品种切换为隔夜品种”，且央行宣布将连续多日开展不超过10000亿元的隔夜逆回购操作，债市情绪受到提振，收益率快速下行。下半周央行公开市场投放量减少，部分投资者获利了结，超长债小幅调整。成交方面，上周超长债交投活跃度大幅回落，交投较为活跃。利差方面，上周超长债期限利差走阔，品种利差走平。
　　超长债投资展望：
　　30年国债：截至10月23日，30年国债和10年国债利差为43BP，处于近五年高位。从国内经济数据来看，开年以来经济向好，但是二季度以来下行压力加大。一季度GDP同比增速5%，二季度下滑至4.3%，三季度小幅回升至4.5%，前三季度累计4.6%。通胀方面，9月CPI为0.9%，PPI为5.0%，通缩风险缓解。我们认为，当前债市存在交易性机会。经济基本面来看，三季度GDP增速4.5%，前三季度累计4.6%，国内经济依然存在下行压力。货币政策方面，央行宣布择机把公开市场主要操作品种的期限切换为隔夜，资金成本下降预期仍在。风险偏好方面，7月以来科技股全面回调，避险情绪升温。近期30-10利差小幅压缩，预计短期利差仍有继续压缩的空间。
　　20年国开债：截至10月23日，20年国开债和20年国债利差为6BP，处于历史较低位置。从国内经济数据来看，开年以来经济向好，但是二季度以来下行压力加大。一季度GDP同比增速5%，二季度下滑至4.3%，三季度小幅回升至4.5%，前三季度累计4.6%。通胀方面，9月CPI为0.9%，PPI为5.0%，通缩风险缓解。我们认为，当前债市存在交易性机会。经济基本面来看，三季度GDP增速4.5%，前三季度累计4.6%，国内经济依然存在下行压力。货币政策方面，央行宣布择机把公开市场主要操作品种的期限切换为隔夜，资金成本下降预期仍在。风险偏好方面，7月以来科技股全面回调，避险情绪升温。考虑到品种利差偏低，预计20年国开债品种利差继续窄幅波动。
　　一级发行：上周超长债发行量减少。和上上周相比，超长债总发行量大幅下降。
　　成交量：上周超长债交投较为活跃。和上上周相比，上周超长债交投活跃度大幅回落。
　　收益率：上周债市冲高回落。周一金融街论坛潘行长发表讲话：“将择机把公开市场主要操作品种切换为隔夜品种”，且央行宣布将连续多日开展不超过10000亿元的隔夜逆回购操作，债市情绪受到提振，收益率快速下行。下半周央行公开市场投放量减少，部分投资者获利了结，超长债小幅调整。
　　利差分析：上周超长债期限利差走阔，绝对水平处于近五年高位。上周超长债品种利差走平，绝对水平偏低。
　　风险提示：海外市场动荡，全球不确定性上升。