市场要闻与重要数据
　　尿素市场：尿素主力收盘1679元/吨（-3）；河南小颗粒市场价1730元/吨（+0）；山东小颗粒市场价1740元/吨（-10）；江苏小颗粒市场价1720元/吨（-10）；小块无烟煤1350元/吨（+0）；山东尿素基差61元/吨（-7）；河南尿素基差51元/吨（+3）；江苏尿素基差41元/吨（-7）；尿素生产利润-210.0元/吨（-10.0）；出口利润357.2元/吨（+10.0）。
　　供应端：截至2026-10-25，企业产能利用率87.85%（-1.69%）；企业厂内库存为173.6万吨（+13.2）；港口库存为69.5万吨（+11.7）。
　　需求端：截至2026-10-25，复合肥产能利用率25.97%（-5.05%）；三聚氰胺产能利用率为65.17%（+6.2%）；尿素企业预收订单天数6.24日（+0.1）。
　　市场分析
　　周初现货价格小幅回升，但成交持续性不足，现货价格小幅下调，低价成交好转；供应端开工小幅下降，同比高位；需求端秋季肥扫尾，复合肥以消化库存为主、负荷下降，三聚氰胺复产、开工回升，维持刚需采购；出口端印度IPL招标中标价格较低，最终仅落实41万吨货源，距离170万吨原定计划缺口较大，市场预期印度将在2至3周内发布新一轮尿素招标。国际尿素价格有所反弹，关注后续传导。尿素内需偏弱，订单虽有好转但流向不足，企业累库，出口货源离港与集港并存，港口库存累积；成本端无烟煤价格相对较强，成本支撑仍在；国际价格反弹及新一轮印标预期或对价格形成小幅提振，储备期临近，后续关注淡储采购节奏与出口实际订单变化。
　　策略
　　单边：谨慎逢低买入套保
　　跨期：观望
　　跨品种：无
　　风险
　　出口政策变动、淡储采购节奏