烧碱：山东主力下游连续下调采购价
　　市场要闻与重要数据
　　价格方面：截至2026-10-23，烧碱期货价格及基差：SH主力收盘价1579元/吨（-31）；山东32%液碱基差293元/吨（+28）。
　　现货价格：山东32%液碱报价599元/吨（-1）；山东50%液碱报价974元/吨（+0）。
　　供应方面：烧碱开工率75.00%，（-0.30%）；烧碱周度产量76.10万吨（-0.30）。
　　需求方面：主力下游氧化铝开工率82.95%（+0.72%），氧化铝周度产量192.40万吨（+1.70），氧化铝港口库存55.30（-1.70）；印染华东开工率54.22%（+0.00%）；粘胶短纤开工率88.55%（-0.29%）；白卡纸开工率：68.00%（+2.31%）；阔叶浆开工率91.20%（-3.50%）。
　　生产利润方面：截至2026-10-23，山东外购电烧碱生产利润-306.26元/吨（+0.00），山东外购电氯碱生产利润（1吨烧碱+0.886吨液氯）-106.26元/吨（+0.00）。
　　库存方面：国内液碱厂库库存54.88万吨（+0.02），片碱厂库库存3.29万吨（+0.18）。
　　液氯方面：截至2026-10-23，山东液氯价格200元/吨（+0）；液氯下游环氧丙烷开工率70.26%（+0.36%），环氧氯丙烷开工率42.49%（-2.02%），二氯甲烷开工率68.32%（+0.97%），三氯甲烷周度产量2.54万吨（+0.14）
　　市场分析
　　受需求预期偏弱影响，烧碱盘面下跌，现货价格阴跌，市场成交价格重心下移；出口偏弱，华东液碱出口最低价300美元/吨，国际采购需求减弱。需求端，氧化铝开工虽小幅提升，但存在技改检修及成本压力下的减产预期，进口矿使用比例提升预期耗碱量下降，山东主力下游氧化铝厂已于10月22日将32%碱采购价下调至560元/吨，10月24日继续下调至545元/吨；非铝领域中印染开工稳定，粘胶短纤、纸浆开工下降，以刚需采购为主，金九银十接近尾声。山东液碱库存高位去库，江苏累库，全国小幅累库，同比高位。成本端，高价液氯难以维持，下游以刚需采购为主，液氯价格虽有下调但仍为正值，以氯补碱持续，供应端暂无收缩预期，后续需关注液氯价格变动带来的装置检修变动。
　　策略
　　单边：震荡偏弱
　　跨期：观望
　　跨品种：无
　　风险
　　地缘冲突变动；装置检修动态；液氯价格变动；下游采购节奏
　　PVC：成本支撑仍在
　　市场要闻与重要数据
　　价格方面：截至2026-10-23，期货价格及基差：PVC主力收盘价5115元/吨（+99）；华东基差-115元/吨（-29）；华南基差-35元/吨（-69）。现货价格：华东电石法报价5000元/吨（+70）；华南电石法报价5080元/吨（+30）；华东乙烯法报价：5500元/吨（+100）；华南乙烯法报价：5100元/吨（+0）。
　　供应方面：上游电石平均开工负荷58.94%（+1.23%）；PVC开工率61.86%（-2.73%）；PVC电石法开工率66.60%（-3.06%）；PVC乙烯法开工率50.80%（-1.98%）。停车及检修造成的损失量在23.06万吨（+1.65）需求方面：PVC下游综合开工率在39.67%（+1.92%），其中PVC下游管材开工率在31.80%（+1.80%），PVC下游型材开工率40.43%（+2.17%），PVC下游薄膜开工率46.79%（+1.79%）。下游订单情况：生产企业预售量79.38万吨（+9.38）。
　　生产利润方面：截至2026-10-23，陕西兰炭价格1030元/吨（+0）；山东电石价格2810元/吨（+0）；兰炭生产毛利-96.40元/吨（-14.90），西北电石生产毛利-356.00元/吨（-170.00）；PVC电石法单品种生产毛利-393.00元/吨（+99.00）；PVC乙烯法单品种生产毛利-787.00元/吨（-39.00）；山东氯碱综合利润-453.42元/吨（+80.00）；西北氯碱综合利润88.14元/吨（-103.50）；PVC出口利润-3.70美元/吨（+0.00）
　　库存方面：PVC厂内库存22.84万吨（-2.30）；PVC社会库存38.64万吨（-2.11），其中PVC华东社会库存36.78万吨（-2.07），PVC华南社会库存1.86万吨（-0.04）
　　市场分析
　　PVC供应持续收缩，成本支撑仍在。周初电石随供应有所恢复，价格下调，但兰炭端成本仍偏强，电石亏损加剧，价格上调。供应端10月电石法计划检修增加，且有因利润问题带来的长停计划，原电石法检修企业推迟开工，开工率下降；乙烯法受乙烯原料高位、成本偏强影响，企业开工率小幅下降；上游开工仍受利润压力制约，需关注实际利润修复情况。金九银十接近尾声，需求有限，下游开工率节后回升；社会库存去库。8月28日房地产一揽子新政及9月29日房贷贴息政策提振市场情绪，但传导至现货需求仍需时日，实际拉动有限。出口签单环比走强，印度节前备货情绪较好，出口价格有所提升。成本支撑下检修意愿仍存，后续重点关注成本支撑、下游采购节奏及装置检修计划。
　　策略
　　单边：区间震荡偏强
　　跨期：观望
　　跨品种：无
　　风险
　　地缘冲突变动；装置检修动态；国内宏观政策变动