中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年10月21日发布的题为《Advancing ontwo fronts》的报告，10月16日，中国《禁止出口限制出口技术目录》的拟议修订在市场最初误读后加剧了板块波动。随后的官方澄清和两项重大平台交易，包括翰森制药与罗氏超过150亿美元的ADC交易，确认正常的对外授权和平台合作仍未受影响。中国创新药的全球扩张仍稳步推进，跨国药企需求持续。与此同时，中信里昂样本医院9月销售额的强劲环比增长支持三季度业绩的环比改善。随着政策担忧缓解和基本面改善，近期板块回调为高质量创新药标的提供了具吸引力的入场点。
　　政策仍具支持性；限制仅限于直接技术销售
　　关于拟议出口管制的官方澄清确认，正常的对外授权和平台合作以及CXO服务仍未受影响。
　　近期三项交易显示跨国药企需求持续：翰森制药与罗氏超过150亿美元的ADC平台交易、Metis TechBio与礼来约11亿美元的AI驱动LNP平台交易，以及Rona Therapeutics与罗氏11.6亿美元的ALK7 RNAi交易。
　　平台交易强化未来管线；BD变得更集中
　　近期交易应会扩大潜在全球III期资产池，而重复合作表明对中国领先平台的认可度不断提高。
　　中信里昂预计，与跨国药企合作的6-7家中国资产将在今年和明年进入III期，涉及科伦博泰、翰森制药、信达生物、石药集团和恒瑞医药。
　　ESMO关键数据读出：KN026在HER2+ BC；两项sac-TMTIII期NSCLC研究，包括LBA67的最终OS分析；ivonescimab在1LBTC；CMG901在CLDN18.2+ GEC；SAFFRON在EGFRm/MET+ NSCLC中的数据读出；以及HS-20093在骨肉瘤。
　　三季度盈利可能改善；购买力被低估
　　分析指出，样本医院数据显示9月销售额环比强劲改善，指向三季度盈利环比改善。即将到来的财报季可能提供积极的板块催化因素。
　　替尔泊肽的强劲销售和礼来中国收入73%的同比增长，证明市场的购买力，并支持差异化创新药的商业化潜力。
　　随着政策担忧缓解和基本面复苏，近期板块回调为高质量创新药标的提供了具吸引力的入场点。