2026年三季度，7月理财进场、8-9月28只中小基金公司摊余成本法债基、10只科创债场外指数基金申报，驱动信用债配置力量加速进场，结构性资产荒持续，信用债收益率先上后下，信用利差震荡压缩，其中9月行情加速明显，高票息的弱资质及中长端品种表现较好。相较2026年6月末，1yAA+中短票收益率下行1BP至1.52%，信用利差收窄4BP至14BP；3yAA+中短票收益率下行1BP至1.67%，信用利差走阔1BP至23BP；5yAA+中短票收益率下行11BP至1.74%，信用利差收窄9BP至22BP；10yAA+中短票收益率下行15BP至2.11%，信用利差收窄13BP至35BP。
　　2026Q3大事记：评级调整、新摊余债基上报，房产新政出台
　　一、城投：6万亿置换债发行接近尾声，加快加力清理拖欠企业账款行动
　　1、热点事件：1）两万亿置换债已发行1.9万亿元，约占两万亿的95%，6万亿置换债发行接近尾声，江苏发行2511亿元，湖南、四川、山东、贵州、河南发行规模均在1000亿元以上。2）城投非标风险事件仅1起，同比下降4起，发生在河南省漯河市。
　　2、监管政策：中央政策聚焦持续推进化债工作、加快加力清理拖欠企业账款行动、持续强化隐性债务问题查处问责力度三方面。
　　二、房地产：首开等评级调整引关注，完善商品房开发、融资、销售等制度
　　1、热点事件：1）7月23日，联合资信公告，维持首开股份主体评级为AAA。2）7月16日、24日，中诚信、联合资信分别终止对美的置业、华侨城的主体和债项评级，两者终止后均无存量有效评级。
　　2、监管政策：中央政策强调着力稳定房地产市场，完善商品房开发、融资、销售等基础制度。8月18日，国务院发布关于修改《住房公积金管理条例》的决定，拓宽提取公积金的范围；8月28日，围绕房地产发展新模式，多部委集中发布三个纲领性文件，完善房地产发展基础制度；9月29日，多部门发布通知对符合条件的居民购房贷款进行贴息。
　　三、金融：中小银行风险事件接连发生，推进地方中小金融机构改革化险
　　1、热点事件：1）7月3日，国家金融监督管理总局、湖北省人民政府发布公告称，鉴于武汉众邦银行股份有限公司出现严重信用风险，为保护存款人和其他客户的合法权益，国家金融监督管理总局决定对众邦银行实施接管。2）7月10日，吉林九台农村商业银行股份有限公司公告，2021年二级资本债券（简称“21九台农商二级”）将不行使债券赎回选择权。3）9月6日，八家金融央企密集披露3600亿增资计划，包括大行2600亿、保险和政策性金融机构1000亿，其中财政部直接注资3000亿元。
　　2、监管政策：中央政策强调有力有序有效防范化解地方中小金融机构风险，牢牢守住不“爆雷”底线，并就保险和期货两大行业发布管理办法。
　　四、其他：28只中小基金摊余成本法债基、10只科创债场外指数基金申报
　　1、28家中小基金公司申报摊余成本法债基：8月14日，15家基金公司上报新一批中小基金公司摊余成本法债基，并于9月14日正式获批，其中7只于21-22日开启发行，募集上限均为80亿元；9月11日，13家基金公司集体上报第二批摊余成本法债基。
　　2、首批10家基金公司上报科创债场外指数基金产品。9月4日，10家基金公司上报了首批科创债场外指数基金。从产品名称来看，这批上报的产品共涉及3条指数：中债-AAA科技创新债券指数、中债-高等级科技创新及绿色债券指数，以及上海清算所AAA科技创新债券指数。
　　风险提示：数据统计与计算或与实际情况存在一定偏差；超预期信用风险事件发生；市场调整若引发“赎回潮”或放大市场波动。