周观点：受美国或放松影子船队制裁影响，油运板块大幅回调。我们认为，考虑到当前美伊关系，伊朗船舶难以获得豁免，即便其余被制裁船舶最终部分被解除制裁，对行业基本面负面影响也有限：（1）多数运输俄油而被制裁的船舶过去一段时间本就在运营中，处于未运营状态的被制裁船舶则面临船况方面的考验；（2）被制裁船舶回归合规市场还需通过货主审查、银行合规、船级检验、旗国监管、港口国检查等多重关口；（ 3）被制裁船舶老龄化问题严重，船龄船况是硬约束。重点关注招商南油、中远海能、招商轮船。
　　行情回顾：本周（2026.10.12-2026.10.16）交通运输板块行业指数下跌2.28%，跑赢上证指数0.28个百分点（上证指数下跌2.56%）。从申万交通运输行业三级分类看，涨幅前二名的板块分别是铁路运输、高速公路，涨幅分别为3.87%、1.88%，跌幅前三名的板块分别为航运、仓储物流、公交，跌幅分别为7.98%、7.69%、4.40%。
　　航运港口：受美国拟放松影子船队制裁影响，油运板块大幅回调，但对行业基本面影响很有限；集运运价基本平稳；干散货运价延续下跌。油运，一名美国官员周三表示，特朗普政府正在考虑解除对部分“影子船队”船舶的制裁，受此新闻影响，A股油运板块周四周五大幅下跌，中远海能/招商轮船/招商南油周四周五两天累计分别下跌13.68%/15.32%/13.53%。我们认为，该新闻对板块主要是情绪冲击，考虑到当前美伊关系，伊朗船舶难以获得豁免，即便其余被制裁船舶最终部分被解除制裁，对行业基本面负面影响也有限：（1）多数运输俄油而被制裁的船舶过去一段时间本就在运营中，处于未运营状态的被制裁船舶则面临船况方面的考验；（2）被制裁船舶回归合规市场还需通过货主审查、银行合规、船级检验、旗国监管、港口国检查、码头准入以及P&I责任保险等多重关口；（ 3）被制裁船舶老龄化问题严重，船龄船况是硬约束。10月16日，中国进口油轮运价指数CT1-TCE（标准航速）1373168美元/天，CT2-TCE（标准航速）报901923美元/天。集运，10月16日，SCFI为3679.58点，环比上涨0.4%；其中，欧线运价为2335美元/TEU，环比上涨2.7%；美西和美东运价分别为7525和10405美元/FEU，分别环比下跌0.8%和1.1%；波斯湾航线运价6474美元/TEU，环比上涨0.3%；南美航线运价5529美元/TEU，环比下跌6.7%。干散货，运价下跌，BDI于10月16日收于2511点，BCI收于3249点，BPI收于2314点，BSI收于1865点。重点关注招商南油、中远海能、招商轮船；海通发展、太平洋航运；中远海控、海丰国际、德翔海运；中集集团、中集安瑞科、松发股份；中远海特等。
　　物流：快递反内卷+旺季”涨价继续扩散，山东加盟快递10月12日跟进涨价，义乌10月13日起再次涨价0.1-0.2元/票。极兔速递2026Q3其他区域包裹量同比+159.5%、中国区包裹量同比+15.3%，均实现加速增长并超预期；东南亚区域包裹量同比+44.5%，保持快速增长，符合预期。我们看好快递板块两条投资主线：①反内卷”线：快递板块迎来反内卷强化+旺季提价”双催化。国家邮政局陆续赴多地调研并强调反内卷”，价格洼地提价与核心产粮区价格维护力度明显增强；叠加电商旺季渐近，行业有望陆续涨价。通达系Q3及全年业绩有望同比高增。推荐申通快递、中通快递、圆通速递、极兔速递。②出海线：海外电商GMV的高速增长，带动快递业务量迅猛增长，支撑业绩持续高增，推荐极兔速递。
　　航空机场：2026年9月浦东机场境外航线货邮吞吐量37.79万吨、同比+19.06%，10月12日上海出口空运指数报环比-2.1%，上海空运量价表现坚挺，重视航空货运板块投资机会。高油价对航司成本压力有望逐渐减弱，短期建议重视航空板块布局机会，中长期看好供需优化”及反内卷”下航空板块景气度，民航高客座率”有望持续向航司利润兑现传导。运力供给维持低增速、需求持续增长，供需缺口缩小、人民币走强及政策的呵护，航司盈利有望不断改善。持续跟踪航司顺价能力持续性，关注油价边际变化、公商务出行需求、跨境游变化及北美国际航班恢复情况。地缘因素推高空运运价，高附加值货物运输需求旺盛，继续看好航空货运景气度。相关标的：中国东航H/A、中国国航H/A、南方航空H/A、华夏航空、春秋航空、吉祥航空、海航控股、国泰航空、东航物流、国货航。
　　公路：本周高速公路板块股息率仍处吸引力区间。震荡市中，高速公路等业绩与分红高度确定的红利资产防御属性凸显，重视配置机会；长期看，在低利率环境下，高速公路板块因其类债属性将受益于利率的长期下行建议关注：皖通高速、山东高速、宁沪高速、粤高速A、四川成渝、招商公路等。
　　风险提示：宏观经济波动；恶性价格竞争；政策风险；原油需求大幅下降；OPEC+增产不及预期；制裁落地不及预期；出行需求恢复不及预期；第三方数据可信性风险；人民币大幅贬值风险；油价大幅上涨风险等。5,352.00，同比+20.5%、