板块市场回顾
　　本周（2026/10/10-2026/10/16）交运指数下跌1.8%，沪深300指数下跌3.4%，跑赢大盘1.6%，排名9/29。交运子板块中铁路板块涨幅最大(+5.3%)，航运板块跌幅最大(-8.0%)。
　　快递：快递涨价扩散，极兔披露Q3业务量同比增长24.8%。10月中旬起，多家快递公司在山东、义乌等地涨价，此前9月起河南、安徽、浙江、江苏等地已经陆续涨价。极兔披露Q3经营数据，2026Q3公司实现业务量95.8亿件，同比+24.8%；东南亚实现业务量28.9亿件，同比+44.5%；中国实现业务量64.3亿件，同比+15.3%；其他市场（主要为拉美）实现业务量2.7亿件，同比+159.5%。根据国家邮政局，8月快递业务收入完成1271.5亿元，同比增长6.9%；快递业务量完成166.0亿件，同比增长2.7%。看好快递9-10月旺季涨价。看好顺丰控股，壁垒坚实，估值具有性价比。继续看好快递行业反内卷带来的利润提升，当前持续推荐：中通快递、圆通速递、申通快递。东南亚电商景气度高，推荐极兔速递。
　　物流：危化品物流景气维持韧性。原油价格波动对化工品价格形成扰动，叠加内需修复节奏分化，行业基本面短期承压但中期改善趋势未改，我们认为危化品物流有望跟随行业景气维持韧性。
　　航空机场：看好航空淡季低基数。最近7天（10/10-10/16）全国日均执飞航班量14128班，恢复至2019年98.2%（-13.8pct）。我们预计未来航空业供给增速将保持温和。油价高位波动仍为短期制约板块利润因素，但我们认为该因素已经充分定价，看好淡季低基数，推荐航空板块。
　　航运：海通发展Q3业绩同比增长78.1%。本周原油运输指数BDTI收于7839点，环比+2.8%，同比+571.0%；成品油运输指数BCTI收于2495.4点，环比+4.5%，同比+355.0%。本周中国出口集装箱运价指数CCFI为1922.64点，环比+0.5%，同比+93.7%。上海出口集装箱运价指数SCFI为3679.58点，环比+0.4%，同比+162.2%。海通发展公告Q3业绩，公司实现营收21.3亿元，同比+75.9%；实现归母净利润2.95亿元，同比+78.1%。本周VLCC市场强势上行格局明显放缓，总成交量较上周有所回落。短期来看，整体有效船位并未明显增加，核心风险仍集中在地缘局势，霍尔木兹海峡通航持续受限，运价预计仍将维持在高位。我们认为油运将受益于海峡放开后带来的补库需求，干散货受益于供给压力少以及厄尔尼诺带来的需求增长，集运受益于地缘冲突绕航以及外贸需求增长，看好航运板块。
　　公路铁路港口：高速公路货车通行量同比增长。2026年W40全国高速公路货车通行5059.10万辆，同比上升14.62%，环比上升10.99%。2026年9月物流业景气指数为51.50%，环比+0.6pct，同比+0.30pct。当前铁路基本面改善、公路港口维持稳健，推荐红利板块。
　　风险提示
　　需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险，地缘政治局势变化导致航运运价大幅回落风险。