韩国股市调整的背景与启示。
　　全球资产演绎非典型Risk off。美股美债、美股芯片与美股防御板块、A股中债、A股高成长与高分红、黄金美元均呈跷跷板。A股、美股宽度均明显回升。AI分子端“融资-回报”失衡叙事发酵，分母端加息路径有所模糊，费城半导体、韩综KOSPI领跌（周跌11.4%、14.5%），欧股逆势上涨。油价高位震荡、黄金先抑后扬、美元先强后软、美债利率冲高下行，全A估值偏离度降至+0.09σ。
　　海外方面，本周一是沃什10月15日在IMF年会上未就10月会议表态，我们维持10月暂停加息、12月加息25bp的判断。二是美国9月CPI环比、核心CPI环比，两个同比等四个读数中三个高于预期。我们理解核心CPI价格反弹一定程度反映了油价冲击，若高油价持续则可能提高核心通胀价格扩散的风险；三是9月美国零售销售环比0.8%，预期0.5%，但其中0.5个百分点来自汽油涨价，控制组零售增长0.1%，内需稳健为通胀粘性提供了需求端支撑。
　　本周高频模型提示“量稳价落”，实体增速低基数窗口与政策传导的观察窗口到来。经统计局公布值调整后，预计10月实际GDP、名义GDP为4.38%、5.91%（9月为4.40%、6.50%）。2026年1-10月实际GDP累计同比4.54%。
　　本周流动性进一步宽松，DR001稳定在1.25%-1.30%，买断式逆回购净投放2000亿元；9月金融数据发布，前期报告已有详细点评，我们补充三点值得关注的央行资负表变化。
　　随着节后管控放松叠加天气好转，本周基建水泥直供量环比回升4.93%，同比持平，其中华东、华中地区高铁、高速公路等重点工程稳步推进。
　　本周产业供给端“反内卷”政策进一步推进。
　　本周生意社BPI指数高位回落。截至10月16日，生意社BPI指数录得1111点，较10月9日读数回落1.6%。海峡通航量与中东出口低位回升，能源、化工板块周环比分别回落3.3%、0.8%。
　　总书记在内蒙古乌兰察布考察，指出要“不断把算力优势转化为发展优势”，强调“算力网是国家规划建设的六张网之一，算力产业正处在加速发展阶段，前景广阔”；国常会听取“人工智能+”行动进展情况汇报，指出“人工智能是影响未来发展的关键变量”，要不断深化拓展“人工智能+”行动。
　　特斯拉正式推出第二代Roadster超级跑车，首次演示腾空起跳、空中翻转、姿态倒挂修正等特技动作；苹果更新智能家居产品线，首款带屏家庭中枢HomeView亮相。
　　风险提示：高频预测模型构建基于历史数据，可能在未来有较大经济冲击或者市场改变时并没有很强的样本外超额效果；中东地缘政治局势升级、美联储加息概率上升超预期风险、国内地产压力短期超预期等。