事项：
　　2026年10月14日ASML发布2026年Q3季度报告，并召开业绩说明会。公司财务季度2026Q3截至2026年9月27日，近似自然季度2026Q3。2026Q3，公司实现营业收入116.62亿欧元（QoQ+25.0%，YoY+55.2%）；季度毛利率57.5%（QoQ+3.5pct，YoY+5.9pct），创季度历史新高。季度净利润49.60亿欧元，其中约5亿欧元来自Mistral AI初始投资估值上升。
　　评论：
　　1.业绩总览：26Q3公司实现营业收入116.62亿欧元（ QoQ+25.0%，YoY+55.2% ），位于此前110-120亿欧元指引的上沿；毛利率57.5%（QoQ+3.5pct，YoY+5.9pct），高于此前55%-57%指引上限。季度营业利润51.73亿欧元，营业利润率44.4%；净利润49.60亿欧元，净利率42.5%，基本每股收益12.95欧元。季度净利润中包含约5亿欧元Mistral AI初始投资估值上升带来的收益
　　2.分业务业绩情况：26Q3公司系统销售84亿欧元，其中EUV系统销售41亿欧元，包括1台High-NAEUV；非EUV系统销售43亿欧元。存量装机管理（IBM）收入33亿欧元，高于此前约29亿欧元指引近4亿欧元，主要由EUV和DUV生产效率升级产品需求强劲驱动；高毛利升级组件贡献同时推动本季度毛利率达到57.5%。
　　3.机台销售构成：26Q3公司共销售光刻系统121台，较Q2的91台增加30台。其中EUV17台、ArFi40台、ArF dry10台、KrF35台、I-line19台；按系统销售额对应的终端应用划分，逻辑占54%、存储占46%；按发货地划分，中国台湾占32%、韩国占31%、中国大陆占23%、美国占13%。
　　4.需求情况：AI基础设施建设继续保持强劲，先进逻辑和存储节点供给短缺的规模和持续时间均进一步拉长。头部客户基于下游长期订单获得更高需求可见度，预计其产品需求至少到2028年仍将超过供给，并开始规划2028年以后的进一步扩产。ASML已持续收到2028年设备订单，客户同时表达了提前提交2029年乃至2030年订单的意愿。
　　5.产能规划及产品定价：公司预计2026年Low-NAEUV产出约65台，较2025年的44台提升近50%；浸没式DUV预计与2025年出货量基本持平。此前公司规划2027年Low-NAEUV与浸没式DUV产能均提升约30%，并考虑2028年进一步提升30%；本季度公司进一步表示，现有2027-2028年产出规划仍不足以满足客户需求，目前正在考虑将2028年Low-NAEUV和浸没式DUV产能增幅进一步提高至30%以上。下一代Low-NAEUVNXE:3800F计划于2027年初开始小批量出货，Throughput由NXE:3800E的230wph提升至260wph；下一代浸没式DUV将提升至330wph。公司此前启动的提价谈判已经完成，提价主要针对为客户创造价值较高的高端量产核心产品，相关设备升级价格亦将随主机价格调整。此次提价对2026年基本没有影响，预计2027年开始逐步体现在ASP、收入与毛利率中，2028年起完整体现。
　　6.业绩指引：公司预计26Q4营收142-152亿欧元，环比增长21.8%-30.3%；其中存量装机管理收入约37亿欧元，毛利率约57%，研发费用约12亿欧元，销售及管理费用约4亿欧元。2026全年收入预计440-450亿欧元，中值同比增长约36%，毛利率约56%，全年有效税率约17%；其中EUV系统销售预计同比增长超过45%，非EUV系统销售约增长20%，存量装机管理收入约增长50%。按终端应用划分，逻辑系统销售预计同比增长约10%，存储同比增长约75%，中国大陆收入占比预计约20%。
　　风险提示：
　　客户扩产不及预期，下游需求不及预期，贸易摩擦。