公募基金持有转债仓位微降，加仓军工、机械转债
　　2026Q2公募基金持有可转债市值3157.67亿元，环比增加1.60%，且同比增加15.82%。公募基金持有可转债市值占债券投资市值比为1.48%，较26Q1提升0.01pct；占净值比为0.80%，较26Q1降低0.04pct。
　　增持集中于股票型及一级债基。26Q2股票型、混合型和债券型基金持有转债的市值分别+45.06%、+6.07%、+1.28%至6.77亿元、171.34亿元、2978.70亿元。债券型基金中，二级债基、一级债基、可转债基金持有转债市值分别-1.17%、+10.91%、-4.98%至1145.26、651.58、457.24亿元；混合型基金中，灵活配置型和偏债混合型持有转债市值分别为+22.66%和-4.85%。
　　从变化的绝对金额上来看，各一级分类基金持转债市值表现分化。债券型基金26Q2环比增加37.74亿元，股票型基金持仓市值增长2.10亿元，但在本身体量偏小的影响下，环比增幅达45.06%，混合型基金持仓小幅回升6.07%至171.34亿元，规模有所修复。二级分类来看，债券型基金内部分化明显：二级债基和可转债基金分别减少13.58、23.97亿元，但一级债基持有增量为64.07亿元。分化主要源于不同类型基金的收益增强方式与申赎变化。二级债基凭借直接配置股票的优势，Q2总资产继续扩张，但新增资金更多投向权益资产，转债持仓未随规模同步增长；一级债基则在5—6月低价、双低转债调整后逢低增配，转债基金受到份额赎回影响，持仓规模有所下降。被动指数型债基Q2持仓变化更多体现价格上涨贡献：博时及海富通转债ETF份额均小幅下降，合计资产规模基本稳定，资金流入对转债的支撑较一季度减弱。整体而言，二季度配置增量主要来自一级债基，二级债基与转债ETF的增量需求有所放缓。转债资产配置方面，公募基金主要加仓军工、机械转债。从市值环比变化幅度看，14个行业环比变化为正，国防军工、通信、有色、机械设备行业增幅居前，环比增幅超过30%，钢铁、纺服行业转债市值降幅居前，缩容超过30%；银行依然是基金重要配置，与电力设备共同形成底仓。从市值变动绝对值来看，机械设备、军工、公用事业、有色增长居前，钢铁、基础化工、环保等板块减持不低，主要系科技热点行情下对周期品种资金的虹吸效应。
　　可转债基金业绩较指数偏强，转债仓位与杠杆率双降
　　26Q2转债基金业绩较转债指数偏强，整体份额净赎回，但规模受益于净值增长并未明显缩容。业绩方面，26Q2中证转债指数+3.70%，万得可转债正股等权指数+1.33%，39只可转债基金复权单位净值的平均涨幅为11.05%，中位数为8.36%，表现远超指数。申赎方面，整体净赎回45.44亿份，环比-13.97%，39只转债基金中7只为净申购，净申购率为17.95%，较26Q1降低20.51pct。
　　39只可转债基金整体仓位下降，杠杆率环比微降。从仓位情况看，2026年二季度39只可转债基金中，转债市值占可转债基金净值整体比例为82.63%，环比-3.56pct；仓位的中位数为83.15%，环比-2.67pct。从杠杆率情况看，2026年二季度39只可转债基金的平均杠杆率为114.58%，环比降低0.65个百分点。
　　26Q2，39只可转债基金重点加仓了电子、有色、机械板块。从基金持有次数的季度变化看，26Q2共计10个行业持有次数增加，其中电子以106次增加远超其他行业，基金配置倾向一致性较为明显，从基金持仓市值占比的季度变化看，两极分化相对明显，电子占比增幅为5.97pct断档领先，共计17个行业持有占比下降。
　　从转债基金第一大重仓券看，兴业转债仍为主要底仓券，重仓个券延续分散特征。兴业转债是8只可转债基金的第一大重仓券，持有市值为19.59亿元，整体来看26Q2转债基金持仓延续分散特征，但对兴业转债偏好有所提升。
　　风险提示：
　　正股波动较大、外围市场波动、流动性边际收紧等