大模型迭代持续深化，Agent能力助推商业化放量
　　当前大模型在传统基准已接近人类水平，强Agent实操任务成为当前迭代重点。2025-2026年间前沿AI系统在OSWorld智能体计算机操作这类强Agent属性的实操任务方面迭代提升速度显著加快。2025年国内模型即服务市场Token调用规模已达到1941万亿Token。展望2026-2030年，Agent智能体应用的持续渗透将成为驱动Token消耗规模扩张的核心动力。
　　海内外模型厂商探索多元变现，商业化模式持续验证
　　当前国内大模型厂商已演化出MaaS公有云API服务、私有化/本地化部署、行业定制解决方案、会员订阅服务四类主流变现路径。海外闭源大模型Anthropic大部分营收由B端企业API调用业务贡献。长上下文处理与复杂Agent任务带来更高的单任务Token消耗，持续推动Anthropic营收规模快速上行。国内开源大模型智谱主营业务收入结构在2026年上半年完成显著置换，公有云MaaS（以API接口调用、Token按量计费）业务逐步成长为核心增长曲线。
　　 RSI驱动递归自我改进，大模型迈向自进化体系
　　RSI是一类具备自我进化潜力的AI系统。AI在Agent执行真实业务的场景里，自主利用任务成败、交互结果中提取可供学习的信号完成迭代进化，以此降低模型迭代对人工标注资源的依赖。海内外头部大模型厂商均已经围绕RSI开展对应的工程实践工作。大模型目前已经可以借助Agent执行任务产生的各类反馈辅助模型迭代优化。
　　大模型持续拓展应用边界，物理AI与AI4S迎来发展机遇
　　物理AI是人工智能与现实物理系统深度融合的前沿技术赛道，具备实体经济落地价值与广阔成长空间。英伟达推出全球首款全开源全模态物理AI大模型Cosmos 3，有望推动物理AI技术发展提速。AI for Science正加速落地生命科学领域，AI大模型正在重塑药物研发全流程。跨国药企持续加码AI药物研发，当前落地价值集中在科研流程自动化。
　　风险提示
　　宏观经济风险；行业竞争加剧的风险；供应链波动加大的风险；AI技术迭代速度不及预期的风险；AI应用落地效果不及预期的风险。