行情回顾
　　2026年9月1日—2026年9月30日，沪深300指数下跌5.78%，申万机械设备行业下跌8.53%，跑输沪深300指数2.75个百分点，在申万所有一级行业中位于第29位。
　　截至2026年9月30日，申万机械设备行业市盈率（PE，TTM）为50.10倍，相对于沪深300的估值溢价率为279.68%。
　　个股方面，涨幅居前的有沈鼓集团（427.33%）、电科思仪（358.94%）、世纪数码（194.26%）、凯达重工（193.19%）、腾信精密（105.42%），其中沈鼓集团9月17日上市表现较好，电科思仪受矢量网络分析仪概念带动涨幅居前；跌幅居前的有*ST卓然（-44.57%）、联讯仪器（-36.66%）、天罡股份（-30.23%）、华曙高科（-29.31%）、和泰机电（-28.03%）。
　　本月策略
　　8月挖掘机销量同比增长19.3%，其中国内销量同比增长3.92%，增速放缓主要受传统淡季因素制约以及8月全国多地持续高温影响施工与采购进度。海外方面，8月挖掘机出口销量同比高增32.7%，海外市场维持高景气。近期美国商务部对中国等国液压缸及零部件双反调查对行业产生一定扰动，我们认为，目前国产设备凭借技术成熟度与性价比优势持续提升海外渗透率，叠加东南亚、中东等新兴市场需求释放，全球化仍是工程机械行业的核心主线，长期继续看好工程机械海外市场拓展。
　　机器人方面，据媒体报道，特斯拉弗里蒙特工厂目前每周已可生产数百台Optimus人形机器人，较第二季度的每周几十台产量提高约十倍，年底目标产能为每周超1000台。我们认为，特斯拉Optimus量产持续推进有望持续带动人形机器人板块情绪，建议继续关注产业链投资布局机会。
　　9月10日苹果秋季发布会发布首款折叠屏手机iPhone Duo，铰链盖采用100%再生钛3D打印，这是苹果首次将3D打印大件工艺引入手机端。我们认为，金属增材制造在消费电子领域的渗透路径已得到逐级验证，工艺经济性拐点确立，未来铰链盖、转角等结构件3D打印用量提升以及中框3D打印化突破有望打开单机价值量想象空间。
　　综上，我们维持行业“看好”评级，维持对中联重科（000157）、恒立液压（601100）、捷昌驱动（603583）、豪迈科技（002595）“增持”评级。
　　风险提示
　　开工情况不及预期；经济增速低于预期；市场风险影响超预期。