信用热点：ABS供给持续放量
　　2026年以来ABS市场供给呈现“重回增量、结构切换”的特征。与2025年“泛消金+NPL+持有型不动产”三驾马车的驱动格局相比，今年以来消费金融ABS仍维持较高体量，但增速较去年高增长阶段有所放缓，融资租赁和企业应收账款仍为主要供给品种。截至2026年10月9日，ABS总发行量1.8万亿元，同比增加9.75%，净融资额为0.14万亿元，同比增加27.01%，发行放量带动净融资改善。近一月ABS收益率持续下行，ABS品种利差处于低位，需求端机构增配高等级中短久期ABS，叠加低利率环境、资金面平稳，我们预计ABS品种溢价或持续低位震荡。
　　市场回顾：假期前后资金面宽松，信用债收益率多数下行
　　国庆假期前后资金面均维持宽松，节前房贷贴息等政策预期兑现，节后地方债结存限额安排落地，债市整体有所波动，利率债收益率与节前相比小幅上行，信用债收益率多数下行。2026年9月24日至10月9日，普信债收益率多数下行2BP左右，1Y品种收益率多数下行超2BP，利差亦多数小幅压降。二永债收益率同样多数下行2BP左右，中短期限表现更好，1Y品种利差压降3BP左右。信用债ETF规模7395亿元，相比节前增加163亿元。买盘方面，债基净买入466亿元，理财净买入42亿元，债基买盘小幅减少。行业利差方面，上周各行业AAA主体评级公募债利差中位数多数下行1BP左右，各省公募城投债利差中位数多数下行1BP左右，其中贵州下行超3BP。
　　一级发行：节假日前后信用债发行减少，多数呈现净偿还
　　2026年9月28日至2026年10月9日，交易日共计5天，公司类信用债合计发行1,013亿，环比下行62%；金融类信用债合计发行171亿，环比下行91%。上周公司类信用债合计发行1,013亿元，其中城投债发行430亿元，产业债发行577亿元；合计净融资-1006亿元，环比下降405%，其中城投净融资-237亿元，产业债净融资-714亿元。金融类信用债方面，商业银行债净融资117亿元，商业银行次级债净融资-306亿元，保险公司及证券公司债净融资2亿元。节假日前后发行情绪相对一般，多数呈现净偿还态势。发行利率方面，3年期中短票平均发行利率除AA+外上行，3年期公司债平均发行利率除AAA外下行。
　　二级成交：中短久期成交活跃，长久期成交小幅下滑
　　活跃成交主体以中高等级、中短期、央国企为主。分类型来看，城投债活跃成交主体主要分为两类，一类为江苏、广东等强经济财政省份主流高等级平台，另一类为经济大省相对较高利差区域（广东、浙江等）核心主平台；地产债活跃成交主体仍以AAA为主，成交期限多在1-3年；民企债活跃成交主体仍以AAA为主，成交期限多在中短期限。长久期债券方面，交易活跃城投债中5年以上债券成交占比4%，相比前一周（8%）小幅下滑。
　　风险提示：数据口径偏差、资金面变化、利率债供给超预期。