核心观点
　　行情回顾:国内贵金属市场日间冲高回落，沪金主力合约上涨0.71%收于905.52元/克，沪银主力合约上涨2.07%收于14816元/千克。
　　重要资讯:1、当9月全球黄金ETF资金流入量达100亿美元，较8月流入减少80亿美元，三季度累计流入310亿美元，主要以欧洲和北美上市的基金为主导，创历史记录，持仓量增加67吨，达到4256吨，同样创历史新高。但由于金价下跌，导致总资产管理规模下降7%，至5740亿美元。三季度创纪录的流入主要由美国主导，英国紧随其后，英国录得有史以来黄金ETF流入的最高季度;2、2026年中国1—8月黄金进口超1000吨，约1141吨,总金额共计1588亿美元，进口量已超过过去几年年进口量。除去央行增持约80吨外，民间进口量也有明显增加。我国9月末黄金储备报747万盎司(约2409.59吨)，环比增加4万盎司(约23.02吨)，8月末黄金储备报7673万盎司(约2386.57吨)。我国央行本轮增持黄金始于2024年11月，截至今年9月末，已经连续23个月增持黄金。
　　交易逻辑:特朗普表示美伊和谈取得积极进展，原油价格高位回落，美元指数高位回落，贵金属市场迎来短期喘息，止跌回升。美国最新核心PCE低于预期，但高于美联储目标值，非农数据同样低于预期，市场对美联储10月加息预期有所降温。预计年内美联储仍有一次加息，年内两次加息之前已经在7月进行一次计价，而本轮调整的低点并未跌破前低，技术走势上构成双底的可能性正在增加。
　　交易策略:贵金属市场利空阶段性出尽，多单可逐步尝试入场。沪银下方支撑区间13000-14000元/千克，上方压力区间15000-16000元/千克。沪金主力合约下方支撑区间880-890元/克，上方压力区间950-960元/克。
　　风险提示:上行风险:美联储超预期转鸽;下行风险:美伊冲突升级，原油价格再度上涨。