观点与逻辑：国内经济基本面数据延续改善、利多略有增加，再通胀加速也偏利多。国内政策增量更偏向结构性影响。海外政策预期回稳，利空下降。地缘政治风险依然偏空。汇率利多不变。周五风险偏好略有上升。外盘利空小幅增加。长期来看，再通胀和经济基本面转向平衡，关注企业盈利预期、外需变动、国内投资改善节奏以及地缘政治风险变动。
　　宏观与基本面：消息面上看，周内增量不多，近期主要变动仍在节前，如房贷贴息、PSL定向降息和定向再贷款额度提升等几方面政策，以及节前最后一天公布的9月官方制造业PMI超预期、非制造业PMI等经济数据。海外主要是美国非农明显弱于预期，美联储官员鸽派声音大幅增强等。国内金融市场交易并计价假期海外波动为主，大类资产多数走弱，仅能化相关品种上行。央行两日合计净回笼流动性10825亿元，短端资金成本明显回落至低位，完成跨月后的市场流动性总体宽松。其他方面变动不大。总体上看，国内经济改善节奏有所加快，外需维持强势，再通胀步伐回升。宏观政策刺激力度增加，效果则有待释放。海外方面，全球经济趋势不变，美国就业弱于预期，通胀维持高位。联邦基金利率期货对年内加息预期降至100%以下。但地缘政治风险维持高位，国际油价仍坚挺。
　　金融市场相关：人民币汇率总体延续强势。市场隐含波动率略有上升。美股高位回落，VIX指数仍处于低位附近。韩国股市明显下挫。资金方面，主要指数资金日均流入的主要是300和50。行业方面，31个一级行业上涨的略多，涨跌差异下降。结合行业在指数中所占权重看，有色支持300和50，电子拖累四大指数明显。
　　交易策略：策略方面，沪指短线支撑或位于3741点上方，收复3800点后继续关注技术反弹的持续性。中长期来看，股指仍为宽幅震荡走势。未来持有底仓、高抛低吸压低成本策略不变。期现套利方面，IM远端年化贴水率先减小后放大，反套和超额收益空间仍在。跨期价差方面，03-12价差持续上升，持有反套头寸不变。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价总体上行，仍以做多为主，中长期方向正在明确。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。
　　风险提示：地缘政治，外盘波动