投资要点：
　　【政策】七部门支持电商智能体发展，推动AI消费体验中心建设。10月10日，商务部公开《关于实施品质电商“五优”行动的通知》，推动人工智能与电商融合，支持智能体等电商服务模式创新；支持电商平台、品牌商与商业综合体、商业街区合作，运用人工智能等技术建设覆盖展示、体验、交易和服务的品质消费体验中心，并鼓励线上品牌开设实体店、发展线上线下一体化运营。同时，推动电商平台、仓储物流、驿站及快递柜服务商开展数据互通和统仓共配，提高配送效率。
　　【AI助手】豆包订酒店假期下单量环比增长超56%，“飞猪帮帮”引导机酒预订量增长110%，通用AI助手扩大酒旅交易承接。国庆假期“豆包订酒店”下单量增长超56%，成都、北京、西安订单量最多。中秋国庆假期飞猪旅行AI助手“飞猪帮帮”交互量增长158%，引导的机酒预订量增长110%，值机、退改等办结事项增长近100%。美团“小团”国庆用户量和调用量较五一增长超六成，使用需求包括寻找附近餐饮、根据天气调整行程，以及预订有空位的门店。用户通过AI助手表达住宿需求后，可以进一步进入酒店预订环节。我们认为酒旅平台的流量竞争向AI对话入口延伸，平台既有的商品供给与履约体系成为产品落地的重要基础。
　　【AI硬件】重点平台智能眼镜销售额同比翻倍，线下体验形成实际成交。商务部数据显示，10月1—6日，重点平台智能眼镜销售额同比增长100%，具身智能机器人销售额同比增长130%。AI眼镜销售仍以线上渠道为主，线下渠道增势突出，品牌加速布局实体网点，推动线上引流与线下体验、交易融合。雷鸟AI眼镜线上消费占比约60%—70%，线下渠道已实现3倍以上的增长。千问、雷鸟创新、Rokid、影目科技等智能眼镜品牌正加速布局线下渠道，相继进驻核心城市的京东之家、专业品牌眼镜店等连锁网点。
　　【具身智能】跨维智能运营超30个机器人商业服务小站，标杆门店假期营收达15万元。国庆期间跨维智能联合运营商及合作伙伴，在文旅景区、主题乐园和商业综合体运营超过30个机器人商业服务小站，提供冰淇淋、爆米花、咖啡、饮料等现制及零售服务。小站假期累计接待客流11万余人次，标杆店假期营收达15万元；机器人商业应用累计运行时长达到2.5万小时。
　　风险提示：数据隐私风险，AI产品商业化不及预期；行业竞争加剧