本周价格走势：工业硅盘面小幅回升、现货持稳；多晶硅盘面回落，复投料报价小幅上调
　　工业硅运行情况：盘面小幅回升，主要现货报价保持稳定。10月9日工业硅主力合约收于8645元/吨，较9月30日上涨80元/吨。现货方面，新疆99硅报价8800元/吨，华东通氧553硅报价9450元/吨，均较9月30日持平。
　　多晶硅运行情况：盘面小幅回落，现货报价稳中偏强。10月9日多晶硅主力合约收于36120元/吨，较9月30日下跌465元/吨。现货方面，N型致密料均价40400元/吨，较9月30日持平；N型复投料均价41100元/吨，上涨50元/吨。
　　供需基本面：工业硅周产回落、厂库回升；多晶硅产量继续下降，库存高位持平
　　工业硅供给端，新疆、云南减量带动周产回落，但工厂库存仍在增加。截至10月9日，全国工业硅周产7.874万吨，较前一周减少0.193万吨，其中新疆周产3.749万吨、云南周产0.855万吨，均减少0.10万吨；四川周产0.755万吨，减少0.015万吨。工厂库存31.891万吨，增加0.861万吨；市场库存20.25万吨，减少0.10万吨。成本方面，原料价格整体变化有限，10月9日新疆硅煤报价905元/吨，较9月30日下降20元/吨；炭电极最新报价7600元/吨，硅石价格保持稳定。
　　工业硅需求端，下游尚未形成一致增量。多晶硅周产继续下降，截至10月9日，有机硅中间体周产4.39万吨，周度开工率66.36%，均与前一周持平；工厂库存增加0.34万吨至4.02万吨，生产维持稳定，但库存重新回升。10月9日DMC均价14500元/吨，较9月30日持平。铝合金方面，10月9日ADC12均价24400元/吨，较9月30日下降100元/吨，再生铝合金周度开工率45.6%，较上期下降7.7个百分点；原生铝合金开工率60.2%，提高0.2个百分点，再生铝环节开工明显回落，原生铝环节基本稳定。进出口方面，8月工业硅出口7.31万吨，环比增加29.36%、同比下降4.67%；进口24.98吨，净出口约7.30万吨，月度出口明显回升。
　　多晶硅供给端，减产开始有所体现，但库存尚未转入去化。截至10月9日，多晶硅周产2.5164万吨，较前一周减少0.0876万吨，下降3.36%，周产连续回落；工厂库存39.415万吨，与前一周持平，供应下降使累库有所缓解，但库存仍处高位。
　　多晶硅需求端，下游去库放缓。硅片周产量降至12.52GW，较上期减少0.58GW；库存为26.79GW，较上期增加0.04GW，减产尚未带动库存同步下降；组件库存降至26.70GW，较上期减少0.05GW，去库幅度收窄；电池片外销厂库存仍为8.46GW。
　　后市观点：工业硅维持区间震荡；多晶硅关注减产兑现，建议逢低布局
　　工业硅短期仍以区间运行为主，下方存在支撑，但缺少持续上行驱动。供需格局来看，上游工厂并未大量复产，且西南地区即将进入枯水期面临减产驱动，综合考虑下游行业的减产情况，月度供需相对紧平衡，仍处于去库态势。短期，盘面过低时下游刚需点价逐步兑现，且较长时间未见到仓单生成，此代表着下方空间并不深，也带来了周五空头离场的驱动。综合来看，供需去库叙事，下方空间并不深，但上方仍会受制于工厂套保等压力，后续关注仓单注册情况。
　　多晶硅关注减产落地情况，盘面仍以逢低做多思路为主。整体来看，反内卷政策逐步推进，不低于成本销售叠加减产去库的逻辑或将逐步兑现。不过，短期盘面面临着11月底集中注销仓单的压力，部分牌号的仓单仍未被下游所消化，此也使得近月价格尚难较好的上涨。此外，行业角度来看矛盾还是在于库存压力，尤其是下游手里的库存相对偏高，此也会压制盘面的上方空间，等待下游逐步消化库存后，关注10月中下旬的现货采购成交。短期，市场较为关注本周末的减产讨论情况，对后续盘面构成一定影响。值得关注的是，当前的限仓制度亦使得资金对其的关注度不高，关注广期所是否会逐步放开多晶硅期货的开仓限制等。后续来看，关注减产计划的落地，整体来看盘面底部出现，后续逢低做多思路为主，核心关注现货成交。
　　单边：工业硅区间运行，短期盘面参考区间8400—8700元/吨；多晶硅逢低做多、冲高止盈，短期盘面参考区间35000—37500元/吨，关注减产落地是否达预期。
　　跨期：暂时观望；
　　套保：暂无。
　　风险点：减产未落地且库存继续上升、终端成交明显弱于预期、光伏反内卷政策进度不及预期等。