本周燃料油、低硫燃料油观点：价格将维持高位
　　观点
　　假日期间，美伊局势再次紧张——和谈无果、沙特和阿联酋等地的能源设施遭到打击等等事件，造成全球燃料油现货价格持续冲击高位，但衍生品价格冲高的趋势有所放缓。首先，在高硫方面，值得注意的是，新加坡和舟山的bunker对FOB的价差维持高位，持续推动两地现货库存被消耗，意味着当前中东、俄罗斯地区流出的现货数量已经不足以填补需求，这使得市场的多头开始持续推涨现货价格，尤其是在接下来一个月需要交付的货物，近端的紧张现实仍然在被逐步计价，这将推动境外现货和FU2611合约的估值维持高位，除非我们能够看到从中东到新加坡再到舟山全贸易路线物流的恢复，打消市场对于近端现货短缺的忧虑。低硫方面，巴西方向10月出口的物流有所减少，同时留在西半球的货物数量增加，这将导致更少的物流被分配到亚洲地区。而近期全球柴油价格的进一步上行，将继续从调油成本和加工利润两个角度支撑全球低硫市场的估值。中国市场方面，新一批低硫出口配额下发，数量同比上升，保证国内炼厂不会因配额紧张出现主动减产的情况，因此近两月内国产低硫将继续前往交割库区保证现货和仓单的供应，LU近端可能将相比FU或原油保持弱势。
　　估值
　　FU2611：4900~5000
　　LU2611：5500~5750
　　策略
　　1）单边：燃料油价格继续上冲，但后续可能缺少继续上行动力。
　　2）跨期：FU、LU月差结构维持较高水平，月差下跌需要等待近端现货重新充足。
　　3）跨品种：FU\LU裂解回到历史平均水平；LU-FU价差有一定概率维持高位。
　　风险
　　中东地缘冲突继续升级