供应
　　本周(20261001-1007)，中国尿素生产企业产量：153.28万吨，较上期涨9.03万吨，环比涨6.26%。周期内暂无企业装置停车，3家停车装置恢复生产，同时延续上周期的装置变化，本周产量明显增加。下周，中国尿素周产量预计153-154万吨附近，较本期小幅波动。下个周期预计2家企业装置计划停车，1家停车企业装置可能恢复生产，考虑到短时的企业故障发生，延续上周期的变化，预期下个周期产量波幅有限。（隆众资讯）
　　需求
　　内需方面，短期来看，进入10月，整体农业需求仍偏弱，复合肥开工率仍处于低位，10月预计国内农业需求量仍较为弱势。
　　出口方面，10月为国内尿素出口高峰期，第一批及第二批配额已下发且出口流速目前处于高位。第三批及第四批出口配额逐步落地。
　　成本
　　根据测算，尿素山西地区固定床装置现金流成本线在1800-1810元/吨附近，气流床装置现金流成本突破1600-1650元/吨；
　　库存
　　2026年9月30日，中国尿素企业总库存量142.63万吨，较上周期下降4.94万吨，环比下降3.35%。本周国内尿素企业库存整体延续小幅下降走势，主因来自节前备货窗口的集中开启。随着长假节点临近，主流产区生产企业普遍提前启动节日订单预收机制，下游复合肥工厂为维持保供生产，多小幅跟进买盘，收单节奏的转好带动部分区域货源向下流通，因此库存延续小幅下降的走势。（隆众资讯）
　　观点
　　短期来看，尿素震荡承压，中期区间运行。产量方面，预计进入10月尿素日产快速提升，市场供应压力逐步增加，虽然当前尿素生产企业维持高成本运行，但检修量或难以因为高成本出现增加。需求方面，内需偏弱，10月国内逐步进入储备高峰期，但由于今年尿素社会库存仍在高位，因此储备或难以出现超越季节性的变化。出口是后续可能产生超预期的核心点，由于第三批及第四批配额的连续发放，目前出口配额数量导致平衡表从四季度宽松转为平衡。整体来看，尿素四季度本身偏弱的预期由于出口配额的增加正在被逐步改善，政策对价格仍有持续的托举，但还未到驱动的程度，总体来看，预计尿素短期震荡承压，中期区间运行。后续关注尿素整体库存情况预计11月及12月能否仍大量出口。
　　策略
　　单边：短期震荡承压，中期区间运行，预计日内走势跟随现货成交，后续建议关注出口的变化；
　　跨期：1-5月差呈现反套格局；
　　跨品种：暂无；
　　风险点
　　出口政策调整、煤炭价格大幅波动、海外能源价格大幅波动、海外地缘政治风险