核心观点
　　展望10月，市场对长端利率运行区间的判断出现下移，操作策略转向稳定仓位，并且呈现出明显的拉久期倾向，10月长端利率债或仍将是决定组合收益的关键品种。
　　根据9月底发布的债市调查问卷结果，我们总结出投资者对于10月债市的四点主流预期：
　　（1）利率运行区间预期：延续下修趋势。市场对10年、30年国债收益率运行区间的一致预期延续趋势性下修，10年国债收益率下限集中于1.70%以下，上限不高于1.75%；30年国债收益率下限落在2.05%-2.15%（含）区间内，上限则集中于2.15%-2.20%（含）区间内。值得关注的是，39%的投资者认为10年国债收益率下限低于1.65%，63%的投资者判断30年国债收益率下限低于2.10%，两项占比均较上月显著提升，反映出投资者对于10月长端利率行情仍抱有期待。
　　（2）降准降息预期相对偏低。年内无降准降息为主流预期，即便认为存在降准降息空间的投资者亦多押注四季度。潜在宽货币落地时点相对滞后，市场对近期落地降准或降息的可能性预期较低。债市对总量型货币政策的期待进一步减弱，资金面走势将更多取决于央行的精准调控与结构性工具的使用。
　　（3）债市行情或牛平走强，投资者倾向于维持当前仓位。多数投资者看好10月债市行情整体走强，63%的投资者认为收益率曲线向牛平方向演绎。操作层面，半数投资者选择保持仓位基本稳定，反映市场对债市短期行情认可度提升，另有小部分投资者选择适当止盈并减仓。整体来看，“坚定持仓为主，部分止盈兑现”成为10月市场操作心态的典型特征。
　　（4）投资者看好国内债券资产表现，对超长利率债的偏好大幅提升。从大类资产配置层面，投资者比较看好10月国内债券及权益资产表现。聚焦债券品种层面，看好超长利率债的投资者占比较9月出现显著提升，长利率债偏好亦小幅提升，10月债市胜负手或在于长端与超长端。
　　风险提示
　　投资者样本覆盖度可能不全；投资者看法和行为可能有偏差；投资者观点可能随市场快速切换；市场调查内容仅作为信息参考，不代表分析师具体投资意见。