一、日度市场总结
　　原油期货市场数据变动分析
　　主力合约与基差：截至2026年9月28日，SC主力合约收盘报727.3元/桶，较9月24日下跌16.2元/桶，跌幅2.18%；WTI报92.44美元/桶，下跌2.32美元/桶，跌幅2.45%；Brent报97.62美元/桶，下跌2.59美元/桶，跌幅2.58%。三大基准原油价格同步回落，其中Brent跌幅最大，SC相对抗跌。价差方面，SC-Brent价差走强至10.73美元/桶，较9月24日扩大0.19美元/桶，反映SC相对Brent偏强；Brent-WTI价差走弱至5.18美元/桶，较上期收窄0.27美元/桶；SC-WTI价差小幅收窄至15.91美元/桶，基本维持稳定。SC连续-连3月差走强至76.8元/桶，较9月24日扩大1.4元/桶，近月升水结构有所增强。
　　产业链供需及库存变化分析
　　供给端：9月28日沙特阿拉伯东西管道恢复石油出口，部分缓解了此前管道中断带来的供应紧张预期。地缘方面，美伊紧张局势再度升级，伊朗提出的七天重开霍尔木兹海峡提议遭特朗普拒绝，关键水道恢复通航进一步延迟，全球原油运输潜在扰动持续。乌克兰方面打击了俄罗斯克拉斯诺达尔地区的石油设施，以及图拉和沃罗涅日地区的国防工厂，俄罗斯石油出口及炼油设施面临不确定性。整体供给端在地缘风险与部分供应恢复之间博弈，短期供应中断溢价仍存。
　　需求端：中东战争持续推高燃油成本，欧洲柴油供需紧张特征明显。美国总统特朗普将柴油短缺归咎于乌克兰袭击俄罗斯炼油厂，并表示正“非常认真地”考虑禁止柴油出口，若该措施落地，将进一步加剧全球柴油供应紧张并可能推高汽油价格。印度IOC采购伊拉克原油则体现亚洲炼厂仍在积极补充原料，需求端整体受到成品油利润高企的支撑。
　　库存端：截至9月18日当周，EIA数据显示美国商业原油库存增加296.9万桶，预期减少64.1万桶，终结三周连降。库欣库存增加226.6万桶至2370万桶。SPR减少40.5万桶至2.846亿桶。成品油方面，汽油库存减少168.6万桶，预期增加9.5万桶；馏分油减少42.8万桶，预期减少63.3万桶。
　　价格走势判断
　　综合来看，9月28日国际油价呈现冲高回落态势，但整体仍维持高位运行。地缘消息驱动下油价的波动极为剧烈。预计短期内原油价格将维持高位震荡，波动率显著放大，后续需重点关注霍尔木兹海峡通航进展、美国柴油出口政策落地情况以及OPEC+供给节奏变化。