核心观点
　　【行情复盘】
　　焦煤大幅下挫，主力合约跌-2.44%，收于1457.5元/吨。
　　【重要资讯】
　　1、国家统计局数据显示，1—8月全国规模以上工业企业利润总额52719.8亿元，同比增长15.7%。其中，黑色金属冶炼和压延加工业实现利润294.3亿元，同比下降62.4%。采矿业利润增长35.1%，制造业增长17.4%，电力等行业下降12.0%。
　　2、2026年8月，会员企业总能耗同比下降5.17%；吨钢综合能耗同比增长0.96%；吨钢可比能耗同比增长2.67%；吨钢耗电量同比下降0.12%。
　　3、近日，湖南省“六张网”重大项目投融资对接会召开。目前，省级“六张网”重大项目储备清单初步纳入项目3531个，总投资超万亿元。经摸排，全省“六张网”项目各类资金需求合计超5000亿元。
　　4、9月28日晋中市场炼焦煤价格下调20元/吨，中硫主焦精煤A10.5、S1.3、V25、G80、CSR65、岩相0.15出厂价现金含税2210元/吨。
　　【市场逻辑】
　　焦煤大幅下挫，市场情继续走弱。海外面临通胀风险，但就黑色产业链看，钢价仍未打开上方空间，会继续对原料端施压。10月山西煤炭产量预计继续环比增加，同时钢厂减产检修增多，日均铁水产量仍有下行空间，未来供需结构或会进一步改善。从周度数据上看，焦煤库存开始增加，主要体现在煤矿库存恢复速度较快，供需结构已开始改善。
　　【交易策略】
　　煤矿库存开始增加，节前以降敞口为主。下方关注1460-1470元/吨支撑，上方关注1750-1800元/吨压力。
　　【风险提示】
　　上行风险：国内需求超预期；下行风险：国内煤矿复产，蒙煤进口大增