1、基本面
　　供给端来看，上周碳酸锂产量为25738吨，环比减少4.53%,高于历史同期平均水平。
　　需求端来看，上周磷酸铁锂样本企业库存为132740吨，环比减少0.12%,上周三元材料样本企业库存为20067吨，环比减少0.94%。
　　成本端来看，外购锂辉石精矿成本为136067元/吨，日环比减少0.85%,生产所得为-4783元/吨，有所亏损；外购锂云母成本为122462元/吨，日环比减少2.30%,生产所得为5485元/吨，有所盈利；回收端生产成本普遍大于矿石端成本，生产所得为负，排产积极性较低；盐湖端季度现金生产成本为34050元/吨，盐湖端成本显著低于矿石端，盈利空间充足，排产动力十足。
　　2、基差: 09月24日，电池级碳酸锂现货价为133150元/吨，01合约基差为8730元/吨，现货升水期货。偏多。
　　3、库存:冶炼厂库存为6452吨，环比减少8.94%,低于历史同期平均水平；下游库存为39716吨，环比增加13.98%,低于历史同期平均水平；其他库存为17624吨，环比增加4.53%,低于历史同期平均水平；总体库存为63792吨，环比增加8.51%,低于历史同期平均水平。偏多。
　　4、盘面:盘面:MA20向下，01合约期价收于MA20下方。偏空。
　　5、主力持仓:主力持仓净多，多增。偏多。
　　6、预期:供给端，2026年8月碳酸锂产量为112330实物吨，预测下月产量为124470实物吨，环比增加10.81%,2026年8月碳酸锂进口量为30391实物吨，预测下月进口量为27850实物吨，环比减少8.36%。需求端，预计下月需求有所强化，库存或将有所去化。成本端，6%精矿CIF价格日度环比有所减少，低于历史同期平均水平，需求主导局面有所转弱，碳酸锂2701合约:在121400-127440区间震荡.
　　利多：产量环比降，需求超预期，库存连去化，现货价上涨
　　利空：盐湖检修复产，矿端到港增，三元环比弱，节前买盘少
　　主要逻辑：供给扰动叠加下游高排产，现实强预期弱，节前流动性修复但上方受供给压制
　　主要风险点：四季度旺季延续存疑，矿盐博弈加剧，海外需求与排产分歧