1、基本面：Tereos：受极端高温天气影响，欧洲糖产量创1988-1989榨季以来新低。GreenPool：预计26/27年度全球糖供应量缺口324万吨。StoneX：26/27年度全球糖市缺口170万吨。Czarnikow：26/27榨季全球糖市缺口60万吨。荷兰合作银行：26/27榨季全球食糖缺口110万吨。Datagro：26/27榨季糖缺口268万吨。ISO：预计26/27榨季全球糖市短缺20万吨。2026年8月底，25/26年度本期制糖全国累计产糖1312万吨；全国累计销糖1090万吨；销糖率83.1%。2026年8月中国进口食糖65万吨，同比减少18万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计2.86万吨，同比减少8.69万吨。偏多。
　　2、基差：柳州现货5210，基差-163（01合约），贴水期货；中性。
　　3、库存：截至8月底25/26榨季工业库存222万吨；偏空。
　　4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线附近，中性。
　　5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗，偏空。
　　6、预期：外糖高位震荡，郑糖主力01止跌反弹。在强厄尔尼诺天气加持下，供需基本面转向利多，郑糖01重心维持缓慢上移，走势进三退二，盘面可能重启震荡上行走势，短期震荡偏多思路。
　　利多：糖浆关税增加。美国可乐改变配方使用蔗糖。厄尔尼诺天气导致全球甘蔗减产概率增加。国内进入消费旺季。原油价格反弹。
　　利空：进口利润窗口打开，进口冲击加大。国内库存偏高。新榨季即将开始，新糖即将大量上市。