沪镍观点：本周镍价整体先扬后抑，周初受印尼IMIP减产消息提振反弹，但随后回落。镍矿方面，菲律宾雨季推迟发运扩大、印尼RKAB新增配额逐步释放，供应宽松预期强化，矿端成本支撑持续弱化。镍铁端，高镍铁价格跌幅收窄，供应恢复预期与钢厂压价形成共振，成交清淡。电解镍LME库存维持27.8万吨高位，全球显性库存压力始终压制反弹空间。不锈钢“金九”旺季证伪，304冷轧持稳但钢厂亏损、采购仅维持刚需，对镍价形成负反馈。新能源方面，硫酸镍偏弱运行，三元材料排产下修，需求端无提振。综合来看，供应宽松与高库存主导基本面偏空格局，印尼减产实际量级有限，短期镍价维持区间震荡。
　　操作策略：
　　沪镍主力：站不上20均线，震荡偏弱格局未改，节前控制仓位为主，短线交易。
　　不锈钢主力：20均线上下波动，节前控制仓位为主，短线交易。