策略周度观点
　　市场在节前大概率延续震荡整理格局。一方面，美联储加息“靴子落地”后，此前压制市场的外部流动性担忧得到阶段性缓解；中美经贸磋商释放积极信号；国内稳增长政策持续发力，央行流动性呵护态度明确；8月生产端数据改善，为市场提供基本面支撑。另一方面，美联储鹰派表态下，年内仍存加息预期，海外高利率环境对高估值成长板块的估值约束短期难以消除；国内消费端偏弱，内需修复仍需政策进一步发力；双节长假临近，资金入场意愿不足，节前成交大概率维持缩量。
　　关注三条均衡配置方向。方向一，硬科技赛道。聚焦半导体、AI、高端制造等具有核心技术壁垒与国产替代逻辑的领域，这些板块既受益于全球科技产业周期的上行，也契合国家科技创新与自主可控的政策导向，具备较强的成长确定性与估值弹性；方向二，政策链，即沿着政策发力的重点方向进行布局，涵盖消费链、地产链、基建链以及各类细分领域。方向三，有自下而上景气的其他板块，例如农林牧渔、医药、非银金融等，这些行业更多依靠自身基本面逻辑驱动而走出独立行情，不依赖宏观政策的强刺激，能够在市场震荡中提供一定的超额收益。
　　本周重点行业
　　【电子】本周电子板块的投资线索主要围绕算力需求扩张与部分元件供需趋紧展开。半导体方向，算力芯片和存储需求增长有望带动相关封测业务，具备核心客户资源和高端产品量产能力的企业值得关注。被动元件方面，高容量MLCC的需求增量与供给约束有望支撑价格及产品结构改善，盈利弹性取决于高端业务的实际贡献。PCB产业链则需重视材料涨价对上下游利润分配的影响，关注具有议价能力的材料供应商，以及能够通过产品升级和成本传导维持盈利水平的PCB企业。（高宇洋S0930526060002）
　　【电新】1、电新强β方向当前具有一定不确定性：（1）AIDC电源：板块整体跟随科技行情波动。（2）电力设备出海：贸易政策引发不确定性，重点关注三季报情况。（3）锂电：板块短期尚未到配置窗口期；一二线电池厂商短期虽可能超跌反弹，但当前并不是较好的配置窗口期，需耐心等待。2、关注与内需相关的海风、电网、氢氨醇。（1）海风：26-27年板块业绩压力较大，但政策或推动27年海风招标上行。考虑板块股价位置较低，深远海政策、欧洲海风进展等都将成为重要催化剂。（2）电网：后续科技反弹窗口期尾声，内需板块与红利资产或是配置重点。（3）氢氨醇：我国“十五五”规划将其作为重点布局的六大未来产业之一，长期持续看好，短期内国际海事组织投票和国内氢能规划政策有望形成催化。3、储能：海外需求持续增长，大储层面欧美贸易政策目前成为关键，目前市场预期中性偏悲观，若出现积极变化有利于板块反弹；户储层面当前数据较好，但市场无法对27年需求做出准确判断；此外，全球厄尔尼诺暖冬概率较大，全球地缘政治局势变化将影响大宗能源品价格，需重点关注26年11月份窗口期。标的方面，关注良信股份、思源电气、宁德时代、东方电缆、阳光电源。（殷中枢S0930518040004）
　　【高端制造】具身智能高速发展，北美五大云厂商26-27年资本开支预计高增投资建议关注：1、AI链；液冷建议关注汉钟精机：公司有望成为AIDC液冷压缩机国产替代的确定性受益者，未来业绩可期；AIPCB设备建议关注大族数控：超快激光钻孔设备的技术优势，mSAP工艺PCB的增量需求有望驱动公司未来订单保持高增速，业绩具备较大增量空间；AIPCB耗材建议关注鼎泰高科：全球PCB钻针龙头供应商，AIPCB需求带动公司钻针量价利齐升。2、人形机器人建议关注安培龙：公司基本盘稳固，有望凭借汽车压力传感器供应链优势切入头部机器人公司六维力传感器供应链。3、矿山机械建议关注运机集团：海外业务持续突破，成功交付国家级重要项目并签下几内亚系统解决方案大单，实现向系统解决方案输出转变，未来业绩可期。标的方面，关注安培龙、汉钟精机、鼎泰高科、大族数控、运机集团。（黄帅斌S0930520080005）
　　风险分析
　　1、海外市场出现大幅波动；2、市场情绪显著回落；3、经济增速水平不及预期。