事件：2026年1-8月，全国一般公共预算收入累计同比增速为+5.7%，前值为+5.8%；一般公共预算支出累计同比增速为+1.2%，前值为+1.3%。政府性基金预算收入累计同比增速为-19.0%，前值为-21.2%；政府性基金预算支出累计同比增速为-17.0%，前值为-16.4%。
　　核心观点：
　　8月财政数据呈现以下的特征：①主力税种收入增速放缓，拖累公共预算收入增速，但非税收入增速回升形成一定对冲；②公共预算支出增速转弱，其中基建相关支出增速仍不高，财政预算支出节奏仍偏慢；③政府性基金收入降幅明显收窄，受益于土地出让金降幅边际企稳，以及新增专项债8月发行提速。展望来看，发改委近期密集统筹推进“六张网”重大项目建设，为后续基建投资提供了明确抓手和项目储备；8000亿元新型政策性金融工具已开始加快投放，与专项债形成合力，有望为下半年稳增长提供更坚实的支撑。
　　一、一般公共预算：收入增速回落，支出增速转弱
　　财政收入增速回落，非税收入增速边际改善。2026年8月，一般公共预算收入同比增长4.68%，较前值（指2026年7月数据，下同）回落7.04个百分点。其中，中央本级预算收入同比增长9.27%，较前值回落7.50个百分点；地方本级预算收入同比增长0.71%，较前值回落6.15个百分点。
　　分类别来看，8月税收收入同比增长5.62%，较前值回落8.24个百分点；非税收入同比增速转正至0.32%，较前值回升5.73个百分点。
　　从2026年8月份的税收收入结构来看：
　　（1）四大主力税种：
　　国内增值税8月同比增长3.97%，较前值的6.66%回落2.69个百分点，增速有所放缓但仍维持正增长。增值税增速回落与工业增加值增速边际放缓及PPI对税基的拖累有关。
　　企业所得税8月同比增长11.64%，较前值的21.80%回落10.16个百分点，但仍保持两位数增长。企业所得税增速回落，主要因汇算清缴的集中入库效应在7月集中释放后趋于消退，但企业盈利改善的底层趋势未改。
　　个人所得税8月同比增长11.83%，较前值的25.94%回落14.11个百分点，回归两位数增长区间；1-8月个人所得税累计同比增速在主要税种中保持领先，反映居民收入端保持平稳。
　　国内消费税8月同比由正转负至-13.97%，较前值的6.33%回落20.30个百分点，重回负增长区间。消费税同比再度转负，一方面因7月的转正主要受低基数效应支撑，另一方面也反映出国内消费增长动能仍不牢固，汽车、家电等大宗消费品需求不振对消费税形成持续拖累。
　　（2）外贸相关税收表现：8月外贸相关税收表现偏弱。进口环节增值税和消费税同比增长14.9%，较前值小幅回落0.38个百分点，仍维持较快增速，与进口金额维持增长的趋势一致。关税收入同比跌幅扩大至11.85%，较前值扩大4.64个百分点。
　　外贸企业出口退税同比转负至-1.7%，较前值回落5.37个百分点。出口退税增速转负主要受出口退税办理节奏的月度波动影响，不改变出口整体向好的基本面。
　　（3）地方独享税方面：房地产相关税收表现分化。8月土地增值税同比增长12.15%，较前值回升27.29个百分点；契税同比跌幅收窄至11.32%，较前值收窄1.56个百分点；房产税同比增速回落至0.0%，较前值回落8.58个百分点。土地增值税同比由负转正，或与部分城市房地产销售边际回暖及低基数效应有关，但房地产相关税收整体仍处于磨底阶段。
　　资源盘活相关税种表现分化。资源税同比增长11.73%，较前值回落4.77个百分点；城镇土地使用税同比增长9.80%，较前值回升2.33个百分点；城镇维护建设税同比增长0.27%，较前值回落6.24个百分点；耕地占用税同比跌幅收窄至6.02%，较前值收窄6.04个百分点，反映土地要素市场活跃度边际改善。
　　（4）证券交易印花税收入增速回落。8月，证券交易印花税同比增速为17.93%，较前值大幅回落90.68个百分点。证券交易印花税收入增速的大幅回落，一方面因去年同期基数逐步抬升，另一方面也反映资本市场成交活跃度较前期有所降温。
　　财政支出同比增速转负。2026年8月，一般公共预算支出同比下降0.13%，较前值的0.48%回落0.61个百分点，同比由正转负。其中，地方财政支出同比增速为-1.15%，较前值回落0.79个百分点，是拖累支出增速的主要因素；中央财政支出同比增速为4.66%，较前值小幅回升0.21个百分点，维持平稳增长。支出增速的持续低迷，一方面与去年同期财政支出集中发力形成的高基数有关，另一方面也反映当前财政支出节奏仍显偏慢。
　　从支出结构来看：2026年8月，基建相关支出同比下跌3.74%，跌幅较前值的3.64%微幅扩大0.10个百分点。基建各分项支出增速边际变化分化：节能环保支出同比下跌15.85%，跌幅较前值收窄6.80个百分点；城乡社区事务支出同比下跌3.79%，跌幅较前值收窄6.91个百分点；农林水事务支出同比增长1.11%，较前值回落3.49个百分点，但仍维持正增长；交通运输支出同比下跌5.84%，跌幅较前值扩大4.45个百分点。
　　基建类支出整体延续偏弱，专项债资金向实物工作量的转化仍待加快。值得注意的是，发改委近期密