重要数据
　　现货方面：LME锌现货升水为65.35美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日变化-115元/吨至26515元/吨，SMM上海锌现货升贴水-10元/吨；SMM广东锌现货价较前一交易日变化-115元/吨至26530元/吨，广东锌现货升贴水-45元/吨；天津锌现货价较前一交易日变化-115元/吨至26465元/吨，天津锌现货升贴水-60元/吨。
　　期货方面：2026-09-23沪锌主力合约开于26735元/吨，收于26515元/吨，较前一交易日-170元/吨，全天交易日成交109566手，全天交易日持仓144652手，日内价格最高点达到26820元/吨，最低点达到26510元/吨。
　　库存方面：截至2026-09-23，SMM七地锌锭库存总量为21.56万吨，较上期变化0.21万吨。截止2026-09-23，LME锌库存为114875吨，较上一交易日变化150吨。
　　策略分析
　　现货市场节前存备货需求，叠加绝对价格相对稳定，市场成交尚可，现货升贴水走强。沃什拒绝指引同时强调CPI的重要性，即原油价格的波动后期将会多次对加息预期形成扰动，锌价波动率加剧不确定增加，短期中美会谈或利好市场情绪。基本面维持向好，海外升水依旧处于高位，内需方面表现出向消费旺季转化的迹象，内需有望接棒出口刺激国内社会库存持续去库。硫酸价格高位回落未止跌，冶炼亏损进一步扩大，9月产量预期再次下滑，矿端矛盾开始向冶炼端转移。此外矿端支撑依旧有力，国内冶炼厂虽面临亏损压力，但在冬储预期下对矿需求热情并未减弱，矿端偏紧的局面没有好转。虽然宏观不确定性波动增加但仍适合买入保值。
　　风险
　　1、海外矿预期外扰动。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。