市场要闻与重要数据
　　PVC:
　　期货价格及基差：PVC主力收盘价4770元/吨（+13）；华东基差-170元/吨（-13）;华南基差50元/吨（+7）。
　　现货价格：华东电石法报价4600元/吨（+0）；华南电石法报价4820元/吨（+20）。
　　上游生产利润：兰炭价格1010元/吨（+0）；电石价格3030元/吨（+0）；电石利润-68元/吨（+0）；PVC电石法生产毛利-731元/吨（-80）；PVC乙烯法生产毛利-744元/吨（-35）；山东氯碱综合利润（1吨PVC+0.75吨烧碱）-1073.22元/吨（+0.00），西北氯碱综合利润（1吨PVC+0.75吨烧碱）-250.42元/吨（-49.81）；PVC出口利润17.07美元/吨（-1.79）。
　　PVC库存与开工：PVC厂内库存24.7万吨（-0.3）；PVC大样本社会库存108.47万吨（-2.03）；PVC电石法开工率70.70%（+0.84%）；PVC乙烯法开工率55.40%（+1.01%）；PVC开工率65.98%（+0.89%）。
　　下游订单情况：生产企业预售量81.0万吨（-6.3）。
　　烧碱：
　　期货价格及基差：SH主力收盘价1863元/吨（-9）；山东32%液碱基差112元/吨（+9）。
　　现货价格：山东32%液碱报价632元/吨（+0）；山东50%液碱报价987元/吨（+0）。
　　上游生产利润：山东外购电烧碱生产利润-237.32元/吨（+0.00），山东外购电氯碱综合利润（1吨烧碱+0.886吨液氯）262.68元/吨（+50.00）。
　　烧碱库存与开工：液碱工厂库存48.47万吨（-1.53）；片碱工厂库存3.65万吨（-0.16）；烧碱开工率78.20%（+0.40%）。
　　烧碱下游开工：氧化铝开工率82.27%（-0.22%）；印染华东开工率55.03%（+0.00%）；粘胶短纤开工率88.84%（+0.00%）。
　　市场分析
　　PVC：
　　煤端受保供情绪转弱，原油下跌受地缘情绪影响波动，PVC盘面跟随。电石主产区受有序用电影响，供应紧张，临近假期下游备货积极性提升，电石价格保持稳定。乙烯法亦因乙烯原料高位而成本偏强，乙烯法企业开工或有进一步下降趋势。整体来看，PVC上游开工受制于利润压力有进一步下降预期。“金九银十”传统旺季实际需求改善有限，下跌成交小幅好转，社会库存虽延续去化但绝对水平仍处高位，压制价格上方空间；8月28日房地产一揽子新政提振建材远期预期，但政策传导至现货需求仍需时日，短期拉动有限。出口签单维持中性水平。社会库存继续去化。当前PVC成本支撑带来的检修意愿仍在，重点关注成本支撑、下游采购节奏及装置检修计划。
　　烧碱:
　　烧碱盘面偏弱震荡。现货端持稳，节前重点关注厂家库存压力及是否触发进一步降价吸单意愿；当前库存压力整体可控，主动降价吸单意愿有限。烧碱近月有仓单压制，假期后仓单压力或能体现。供应端，开工小幅回升；海外地缘冲突使乙烯法PVC装置开工存进一步下降预期，或小幅拖累烧碱开工。需求端，下游开工略有回升：氧化铝开工小幅提升，东方希望北海氧化铝一条线120万吨已投产；非铝领域中纸浆开工小幅回升，印染、粘胶开工持稳，仍以刚需采购为主。“金九银十”传统旺季需求改善有限。库存端，本周山东、江苏液碱累库。液氯受下游采购情绪较好维持偏强态势，氯碱综合利润有所提升。持续关注装置检修动态，下游采购节奏及库存变化。
　　策略
　　PVC
　　单边：宽幅震荡，区间操作
　　跨期：观望
　　跨品种：无
　　烧碱
　　单边：震荡
　　跨期：观望
　　跨品种：无
　　风险
　　PVC：地缘冲突变动、宏观政策扰动、原料价格变动、装置检修动态
　　烧碱：地缘冲突变动、出口订单执行情况、装置检修动态、下游采购节奏