粕类观点
　　市场要闻与重要数据
　　期货方面，昨日收盘豆粕2701合约3404元/吨，较前日变动-12元/吨，幅度-0.35%；菜粕2611合约2327元/吨，较前日变动-8元/吨，幅度-0.34%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3360元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差M01-44，较前日变动+12；江苏地区豆粕现货3310元/吨，较前日变动-10元/吨，现货基差M01-94，较前日变动+2；广东地区豆粕现货价格3320元/吨，较前日变动跌-10元/吨，现货基差M01-84，较前日变动+2。福建地区菜粕现货价格2430元/吨，较前日变动-20元/吨，现货基差RM11+103，较前日变动-12。
　　布宜诺斯艾利斯谷物交易所周二称，BAGE预测2026/27年度大豆产量达到5360万吨，高于2025/26年度的5010万吨。阿根廷农牧渔业国秘处公布的数据显示，阿根廷8月大豆压榨量为425.2万吨，豆油产量为84.6万吨，豆粕产量为313.6万吨。
　　市场分析
　　后续中美峰会领导人会谈是需要关注的核心观察变量，美豆盘面仍存较大波动可能性。国内豆粕定价仍为进口成本定价，走势基本跟随美豆联动运行。当前国内大豆供应整体充足，油厂大豆库存延续累库态势，对内盘价格形成一定压制。后续行情核心变量集中于中美领导人对话落地后的关税、进出口相关政策指引，短期来看，美豆及国内豆粕或将延续宽幅震荡格局。
　　策略
　　谨慎偏多
　　风险
　　政策变动情况
　　玉米观点
　　市场要闻与重要数据
　　期货方面，昨日收盘玉米2611合约2184元/吨，较前日变动+4元/吨，幅度+0.18%；玉米淀粉2611合约2441元/吨，较前日变动+4元/吨，幅度+0.16%。现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差为C11+16，较前日变动-4；吉林地区玉米淀粉现货价格2630元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差CS11+189，较前日变动-4。
　　美国农业部报告称，在占到全国玉米播种面积91%的18个州，截至9月20日，玉米进入凹粒期的比例为92%，上周86%，去年同期90%,五年均值91%；玉米成熟比例为58%，上周42%，去年同期54%，五年均值55%；玉米收获进度为13%，一周前8%，去年同期10%，五年均值11%；玉米优良率57%，上周57%，去年同期66%；差劣率17%，上周17%，去年同期10%。
　　市场分析
　　下游饲料企业谷物原料库存相对充足，市场普遍预期新季玉米供给充裕，若无收获期极端天气扰动，新粮上市后贸易商或将压价收购，因此下游企业观望情绪较为浓厚，短期内将不会开启集中采购。随着新季玉米步入集中上市阶段，市场供给压力或将进一步释放。后市重点跟踪新季玉米实际产量、上市节奏、产区收获期天气，同时持续观测养殖端与深加工端需求修复进度。
　　策略
　　中性
　　风险
　　收获阶段天气情况