市场分析
　　伊朗局势存在缓和迹象。8月30日，美军中央司令部摧毁拉腊克岛2处革命卫队火箭布雷装置，指控伊朗准备重新布设水雷，美伊双方自此重启高强度对抗；9月4日后，冲突转入海上博弈，美执行海上封锁，盘查、驱离商船；伊朗革命卫队海军高频巡逻，袭扰关联美方航运目标。9月10日，从伊拉克发射的无人机袭击了沙特的东西向输油管道，沙特政府宣布暂时关闭该管道。9月14日，美国总统特朗普释放TACO信号：乌克兰已同意不打击俄罗斯能源目标，俄罗斯也同意采取同样措施，并强调伊朗希望达成协议。但特朗普讲话过后，俄乌双方和沙特胡塞双方并未有明显降温迹象。9月16日中国外长王毅会谈同访华的伊朗外长阿拉格齐举行会谈，王毅表示敦促各方采取有效措施，早日开放霍尔木兹海峡，维护国际航道畅通安全。19日伊朗最高国家安全委员会秘书雷扎伊提出了回复谈判美方所需要接受的7项条件，21日伊朗总统启程前往纽约参加联大会议。值得注意的是19日雷扎伊所提出的7项条件中删除了战争赔款等似乎难以实现的条件，使得达成谈判的可能有所增加。继续关注后续伊朗局势变化。
　　中国国家领导人将对美国进行国事访问。9月20日，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特和贸易代表格里尔在美国纽约举行经贸磋商，双方进行了坦诚、深入、富有建设性的交流，并就人工智能有关问题举行对话。21日，外交部发言人宣布：应美利坚合众国总统特朗普邀请，国家领导人将于9月23日至25日对美国进行国事访问。中美两国或将在关税及经贸方面达成成果，或有利于控制通胀。
　　美联储加息靴子落地。2026年点阵图大幅上移，16位官员预计今年仍需额外加息，4.1%的中值显示今年还需再加息一次，2027年的中值同样为4.1%；沃什称通胀过高且持续太久，此次行动撤除了一部分宽松，经济具有韧性，拒绝提供前瞻性指引，列举3个收益率上升的原因，不到30分钟快速结束新闻发布会。同日韩国央行宣布加息25个基点，次日日本央行加息25个基点。需要密切关注国债利率持续抬升，对整体流动性带来的风险。数据方面，美国8月非农就业大幅超出预期，美国8月CPI同比3.4%持平前值。加息周期下，美日法等各国长期国债收益率再创近年新高，货币信用风险持续上升，需要警惕是否回带来流动性风险。9月21日原油价格持续回落，市场风险偏好有所回升，全球股市反弹普涨，但美柴油价格仍持续走高，裂解价差持续扩大，谨防通胀黏性。
　　关注国内政策预期。中国8月以美元计价出口同比增长25%，进口同比增长28.2%，连续4个月同时保持两位数增长。8月的投资、零售销售增速均略有放缓，经济结构分化延续。展望后续，中美元首秋季互访、11月3日美国中期选举与11月深圳APEC构成密集政治窗口期，关注国内政策预期。
　　分板块来看，关注贵金属和农产品板块的机会。美联储加息靴子落地，黄金企稳回升后进入窄幅震荡区间，后续有望震荡转升。能源方面，地缘情绪持续支撑油价及原油的产成品。农产品则关注厄尔尼诺的气候预期，以及对应减产影响。黑色则关注国内政策预期，以及低估值的修复可能。
　　策略
　　商品和股指期货：贵金属和部分农产品逢低做多。
　　风险
　　地缘政治风险（能源板块上行风险）；全球经济超预期下行（风险资产下行风险）；美联储超预期收紧（风险资产下行风险）；海外流动性风险冲击（风险资产下行风险）。
　　要闻
　　【国家统计局：8月一线城市商品住宅销售价格环比上涨，二三线城市环比降幅总体收窄】 8月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比由上月持平转为上涨0.1%。其中，上海、广州和深圳分别上涨0.4%、0.1%和0.2%，北京下降0.2%。二线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.1%，降幅与上月相同。三线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.2%，降幅比上月收窄0.1个百分点。70个大中城市中，新建商品住宅销售价格环比上涨或持平城市有21个，比上月减少2个。(华尔街见闻)
　　【伊朗总统拟于周三在联大发表讲话】金十数据9月21日讯，综合伊朗迈赫尔通讯社及路透报道，伊朗总统佩泽希齐扬计划于周三在联合国大会上发表讲话，预计届时将阐述伊朗对国际事态的立场，尤其是对美国和以色列对伊朗发动的侵略战争的立场。一个高级别代表团将陪同他出行。佩泽希齐扬还将在联合国大会会议期间与多国领导人举行高层会晤和磋商。特朗普将于周二在联大发表演讲，此前他表示，对在联大与伊朗总统会面持开放态度。(金十数据APP)
　　【中美经贸磋商在美国纽约举行】当地时间9月20日，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特和贸易代表格里尔在美国纽约举行经贸磋商。双方以两国元首重要共识为引领，秉持相互尊重、和平共处、合作共赢的原则，围绕落实历次经贸磋商共识、促进双边贸易投资等双方共同关心的重要经贸问题，进行了坦诚、深入、富有建设性的交流，并就人工智能有关问题举行对话。（新华社）【中国国家领导人将对美国进行