市场分析
　　价格与基差：2026-09-23，尿素主力收盘1740元/吨（-22）；河南小颗粒出厂价报价：1730元/吨（0）；山东地区小颗粒报价：1740元/吨（-10）；江苏地区小颗粒报价：1740元/吨（+0）；小块无烟煤1410元/吨（+0），山东基差：0元/吨（+12）；河南基差：-10元/吨（+12）；江苏基差：0元/吨（+22）；尿素生产利润-252元/吨（-10），出口利润470元/吨（-1）。
　　供应端：截至2026-09-23，企业产能利用率81.06%（+1.50%）。样本企业总库存量为147.57万吨（-8.05），港口样本库存量为77.67万吨（+4.44）。
　　需求端：截至2026-09-23，复合肥产能利用率33.41%（+0.42%）；三聚氰胺产能利用率为49.15%（-1.80%）；尿素企业预收订单天数7.47日（+1.29）。
　　厂家节前降价吸单，部分地区现货成交好转。供应端，前期检修装置逐步回归，开工率回升。需求端，农业用肥处于淡季，复合肥负荷小幅提升，秋季小麦备肥窗口收窄，市场以走货为主；三聚氰胺部分装置检修，开工下降，维持刚需采购。出口端，印度招标成交178万吨，中国货源参与度较高，本轮最晚船期9月24日，港口已进入集中履约阶段；第三批出口配额已发放，大颗粒成交阶段性好转，小颗粒成交一般。外盘大颗粒尿素持续上涨。印度IPL9月23日发布新一轮尿素进口招标，意向购买西海岸100万吨、东海岸70万吨。投标将于10月7日截止，有效期至10月15日，最晚船期12月15日。印标或提振小颗粒情绪。库存端，临近假期，下游采购阶段性好转，加之货源发往港口，企业库存本周去化；出口货源离港与集港并存，港口库存小幅累库。成本端，无烟煤涨幅较多，固定床工艺支撑增强；短期市场受内需跟进有限及出口节奏不确定性压制，关注后续出口订单及淡储采购节奏。
　　策略
　　单边：谨慎逢低买入套保
　　跨期：观望
　　跨品种：无
　　风险
　　国内出口政策变动、上游成本变动、下游采购节奏