核心观点:
　　[行情分析]9月22日焦煤主力JM2701合约高开震荡走低收涨，收1518.5元/吨，较前一交易日结算价上涨3.5元/吨(+0.23%);夜盘高开后冲高回落，日内波动明显收窄，全天振幅约1.8%。
　　[次日展望]短期焦煤预计维持宽幅震荡、重心偏弱。支撑来自产地复产缓慢、口岸监管区库存降至约160万吨的低位;压制来自稳产保供政策释放的供给恢复预期、竞拍大面积流拍反映的下游承接乏力，以及月底焦炭提降预期升温。
　　[宏观预期]海外紧缩预期再度升温，美联储官员9月21日表示，因需求强劲且大宗商品价格冲击已超出石油领域，可能需进一步加息以压低通胀，美元走强继续压制商品估值。国内方面，中美经贸团队就相互降低关税安排保持密切交流。
　　[风险关注]一是供给恢复，稳产保供政策转向后复产预期升温，价格上行弹性受限;二是需求负反馈，钢厂盈利率仅7.79%、超九成钢厂亏损，若触发集中检修焦煤刚需将进一步走弱;三是焦炭提降，月底提降预期升温将倒逼原料煤让利;四是情绪转弱，竞拍流拍率高企、贸易商由惜售转向出货。