核心观点：
　　【行情分析】9月21日锰硅主力SM2611合约高开震荡走低收涨，收盘5808元/吨，较前一交易日结算价上涨24元/吨（+0.41%）。产业自律停产消息提振情绪，与焦炭偏弱形成的成本压制相互对冲，盘面企稳回升。
　　【次日展望】预计9月22日锰硅维持区间震荡、重心小幅上移。支撑来自产业自律停产的供给收缩预期；压制来自开工率与周产量连续六周回升、企业库存仍处高位，以及焦炭月底或提降带来的成本支撑减弱。
　　【宏观预期】海外流动性收紧预期升温，美联储9月17日加息25个基点至3.75%至4.00%，日本央行9月18日加息25个基点至1.25%、创31年新高，商品估值承压。国内市场监管总局等部委集中整治“内卷式”竞争，锰硅两家企业公告停产响应行业自律。
　　【风险关注】一是成本松动，焦炭月底或现提降、成本支撑边际减弱；二是供给回升，价格小幅修复即可能触发亏损产区复产；三是企业库存仍处高位、去化偏慢；四是钢招定价区域分化，旺季需求若不及预期价格将重回弱势。