一、核心观点
　　行情分析
　　今日纸浆主力合约大幅拉涨，单日涨幅达3.88%，收盘价创近30日新高，突破前期4700-4900元/吨震荡区间上沿，市场情绪受供给收缩预期推动明显走强，日内成交量和持仓量均保持高位，资金关注度显著提升。
　　短期展望
　　短期来看，海外浆厂检修带来的供给收缩预期仍将支撑价格，但港口库存绝对量仍偏高，下游需求未出现明显改善，价格进一步上涨后回调风险上升，预计短期或维持高位震荡运行。
　　宏观预期
　　当前宏观环境整体偏稳，国内LPR利率维持不变，市场流动性保持合理充裕，中美经贸磋商重启有利于提振市场风险偏好，对大宗商品整体情绪形成支撑，但海外地缘冲突加剧带来的原油价格波动也可能间接影响化工品成本端预期。
　　风险关注
　　海外供给收缩预期落地不及预期，价格存在回调风险；
　　港口库存持续高位，下游需求旺季不旺，供需宽松格局难以根本扭转；
　　原油价格受地缘冲突影响大幅波动，可能带动化工品整体情绪波动。