事件背景
　　9月21日，纸浆期货大幅走强。截至10:15主力合约SP2611当日价格涨幅3.51%;次主力SP2701合约涨幅2.83%。
　　异动分析
　　纸浆市场上涨的主要驱动因素是什么？
　　纸浆期货从上周五夜盘开始大幅走强的导火索为纸浆期货仓单的注销，同时阔叶浆价格偏强和港库库存去化也提供了良好的涨价氛围:
　　1、周五盘后纸浆仓单出现明显注销:2026年9月18日，纸浆期货仓单共注销22160吨，为近期最大规模的仓单注销;其减轻了SP2611合约即将面临的老仓单集中注销压力，这也是近月合约涨幅超过远月合约的主要原因。(以上数据来自上海期货交易所)
　　2、阔叶浆价格偏强为纸浆下方提供了较强的支撑:阔叶浆现货价格从7月开始显著走强，在现货市场货源偏紧的情况下其价格短期易涨难跌,为针叶浆期现价格提供了有力支撑。
　　3、港口库存本周出现一定去化:根据隆众资讯，截至2026年9月17日，中国纸浆主流港口样本库存量为216.5万吨，环比下降4.3%。港库库存出现去化也导致市场对纸浆出现了偏强的预期。(以上数据来自隆众资讯)
　　后市展望:短期观望看待,追涨需要谨慎
　　纸浆上周利多因素集中释放，但基本面偏弱格局未有明显改观:需求端来看，9月至今主要木浆用纸价格未有起色，纸厂对针叶浆的采购仍较为谨慎;库存端来看，即使上周港口库存有所去化但整体仍处于高位.对现货价格仍有压力。从估值角度来看，以相对高品质的银星670美元计算的进口成本在5100-5200元/吨，当前SP2701合约已经接近该区间，进一步上涨空间相对有限。(以上数据来自隆众资讯)
　　操作策略:短期观望为主，企稳后可考虑逢高做空SP2701;期权方面可考虑卖出SP2701-C-5200。
　　风险因素:海外浆厂减产,国内需求超预期。