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>> 中信期货-能源化工策略日报:沙特东西管道修复快于预期,化工跟随原油一起调整-260918
上传日期:   2026/9/18 大小:   8053KB
格式:   pdf  共36页 来源:   中信期货
评级:   -- 作者:   杨家明,杨晓宇,陈子昂
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报告要点
  因沙特积极寻求恢复该国的原油供应,原油周四小幅下跌。沙特的东西输油管道是绕过霍尔木兹海峡运油的关键备选通道,目前计划很快恢复约一半正常输送量,但全线满负荷预计还需六周。同时路透社报道称,中国呼吁伊朗协助约束胡塞武装。胡塞武装正加紧控制曼德海峡,这是另一处对航运和能源市场意义重大的海峡。原油新增供给中断风险存在缓和可能,原油价格调整,而影响未来油价走势的核心仍是霍尔木兹海峡及美伊关系,这两者当前没有较大变化。(以上市场信息来自彭博终端)
  摘要
  板块逻辑:
  化工周四日盘跟随原油价格一起回落,化工的基差当日却大幅回升。周四日盘结束后,乙二醇、甲醇、纯苯、沥青、PX、PP、PTA等诸多化工品中都出现了基差的环比走高,两醇的基差环比走强幅度最大,截至9月17日当周,我国原油加工量一改过去数周持续攀升的局面,周度加工量环比下降超1%,主营炼厂和独立炼厂都出现了开工率的环比下滑,其中山东地炼开工周度环比下降了1.4%。炼厂开工的下滑很可能是当前全球原油供给减量的一个结果。化工的供给也尚未看到持续回升的可能性,化工的价格走势可能暂时归于震荡。(以上产业信息来自隆众资讯)
  原油:地缘摇摆,供应趋紧
  LPG:现货持稳,盘面宽幅震荡
  沥青:现货上涨,沥青地缘澄价仍强
  高硫燃油:地缘扰动驱动燃油期价高位
  低硫燃油:低硫燃油期价高位震荡
  甲醇:供应维持偏紧格局,库存再度去化,甲醇维持强势
  尿素:供需边际好转,成本支撑与库存压制并存,尿素震荡看待
  乙二醇:供应回归但流通性难见明显宽裕
  PX:PX供应依旧偏少,且断供风险仍在
  PTA:出口装船集中,固化部分流通性,基差仍有支撑
  短纤:短纤工厂减停产力度仍在加大
  瓶片:价格表现相对坚挺,成交氛围清淡
  丙烯:成本支撑仍存,PL震荡
  PP:上游开工仍偏低位,P震荡
  塑料:开工回升,下游成交仍有放量,PE震荡
  苯乙烯:地缘反复,苯乙烯震荡偏强运行
  PVC:成本预期悲观,PVC盘面调整
  烧碱:高库存压制,烧碱底部运行
  展望:成品油和化工整体库存低位,产量回升尚未扭转低库存格局,原油和化工品价格将偏强震荡。
  风险提示:美伊之间快速达成和谈。
 
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