核心观点
　　上周美联储一致同意加息25个基点，将联邦基金目标利率提高至3.75%-4.00%。最新经济预测将今年实际GDP增速中值由2.2%上调至2.3%，失业率预测由4.3%下调至4.1%，核心PCE通胀预测由3.3%上调至3.4%；利率预测中值指向年内再加息一次，并在明年维持利率不变。整体来看，美联储对经济增长和就业的判断相比之前更为乐观，对通胀风险的容忍度下降，政策重心转向推动通胀“更及时地”回归2%的目标。
　　沃什在会后将此次行动表述为撤回“一部分宽松”，并指出整体金融条件仍很难被描述为具有限制性。他表示，近期一系列数据表明美国经济较此前有所增强，劳动力市场基本处于充分就业状态，而近期通胀数据尚未显示基础通胀趋势得到实质改善，因此本次加息是合适的决定。不过，沃什仍延续减少前瞻指引的政策风格，没有为下一次会议预设行动，强调后续政策将取决于经济数据。
　　基于本次会议，我们将政策判断调整为年内仍可能再加息一次，但明年能源供应影响消退后，可能迎来降息。市场表现方面，上周标普500指数基本持平，说明加息并未立即终结由增长和人工智能投资支撑的股市行情，但利率维持高位更久，可能使市场更加青睐能够兑现盈利和现金流的企业。
　　风险提示：
　　若中东冲突持续推升能源价格，并进一步传导至核心通胀，美联储维持高利率的时间可能长于预期，美股估值可能承压。