行业核心观点：
　　上周，沪深300下跌0.06%，创业板指上涨1.52%，申万计算机行业指数上涨1.58%，分别跑赢沪深300和创业板指1.64和0.05个百分点，在申万各一级行业中排名第10位。2026年国家网络安全宣传周聚焦人工智能对网络攻防及安全治理的影响；智谱MaaS平台宣布将上线“数据内容不留存”机制，用户申请开通后，常规模型调用的输入和输出内容仅用于完成当次请求，不再在平台侧静态保存；OpenAI发布模型失配行为报告框架，将模型训练、评估、测试及部署过程中出现的规避监督及安全措施失效等现象纳入持续跟踪、调查和披露机制，并同步披露首批6项案例，推动模型安全从发布前评测进一步向持续监测和事件披露延伸；Anthropic则从高风险能力访问和第三方评估两个方向加强安全治理。我们认为，近期国内外监管机构和头部厂商的安全部署呈现较强一致性，AI安全正由单点的模型内容治理逐步走向覆盖数据安全、模型安全、身份权限、工具调用、运行时监测和安全评测的全生命周期治理体系。其中，数据不留存、敏感信息识别与脱敏等能力，有助于降低企业将内部文档、代码及业务数据接入模型时的安全隐私顾虑；而模型获得更高的任务执行与工具调用权限后，最小权限控制、操作审计、异常拦截和人工复核将成为其进入金融、政务及研发等高价值场景的重要前提。同时，模型行为披露、持续监测和第三方评估逐步完善，有望推动企业客户由关注模型性能与价格，进一步延伸至安全能力的可验证性和全生命周期治理水平。建议关注智能体安全、数据安全及AI赋能攻防产品的落地机会。TypeSafe AI发布结构化决策模型Jev，不生成文本，直接返回结构化决策，其成本和延迟远低于大型语言模型。我们认为，Jev的产品思路并非替代通用大模型，而是针对软件自动化中的高频、低时延决策环节提供更轻量的模型能力，可用于客服工单分流、智能体工具选择及机器人动作决策等场景；若能够在真实业务中实现稳定调用，有望降低智能体在工具路由、状态判断及规则执行环节的响应时间和单位成本。建议关注具备高频自动化决策需求的智能体编排及具身智能软件方向。中长期视角下，继续聚焦AI产业、数据产业两大投资主线。
　　投资要点：
　　产业动态：（1）人工智能：9月14日至20日，2026年国家网络安全宣传周在全国范围统一开展。（2）AI大模型：9月18日，新一代原生全模态模型Qwen3.8-Omni-Flash正式上线。（3）AI大模型：9月16日，TypeSafe AI发布公告，宣布推出Jev，该AI模型定位为“ SystemOne Model”（系统一模型）。（4）AI大模型：9月20日，智谱MaaS平台宣布，近期将上线数据内容不留存功能。
　　行业估值:从估值情况来看，申万计算机行业2026年9月18日PE-TTM为116.12倍，低于2023-2025年历史PE-TTM的均值158.59倍。
　　风险提示：中美科技摩擦；地缘政治风险；产业生态建设不及预期；应用落地不及预期；数据隐私安全风险；市场竞争加剧。