本周行情主要受宏观影响，9月加息如期落地，点阵图结果和沃什表态被市场理解为偏鹰，但盘面来看会议前市场表现已预先对加息预期充分计价，会议后反而是利空出尽，叠加油价阶段性高位回落缓和通胀情绪，金属市场出现反弹。锌价整体跟随宏观和金属板块运行。国内方面，上周受宏观担忧拖累影响，沪锌持仓情绪有所回调，现货升水和沪锌结构在出口和补库驱动的去库支撑下走强；海外方面，外盘强现实有所松动，伦锌结构back幅度显著下滑，持仓集中度亦有回落，但海外锌锭现货溢价仍偏高。
　　周末海关数据公布，8月国内进口锌精矿42.50万实物吨，环比持平，同比减9.1%，1-8月累计进口361.21万实物吨，累计同比+3.1%；8月精炼锌进口量0.24万吨，出口量4.07万吨，出口去向主要去往新加坡和香港。1-8月累计出口量7.07万吨，累计净进口0.36万吨。
　　基本面上，凡口矿已于本周开始复产，但国内临近冬储，矿端供需预期延续偏紧格局，冶炼端利润承压下减产意愿逐步强化，关注后续减产幅度落实情况，消费方面本周初端开工回升、原料库存上升，主要受锌价下跌和双节临近的补库影响。库存方面，国内在下游补库和部分出口带动下继续去库，此前出口流出锌锭抵达香港新加坡，LME库存回升至较为安全水位。后续来看，加息氛围下宏观方面情绪中长期预计偏弱，品种上外盘挤仓叙事开始出现转折迹象，但需注意到海外供需偏紧事实短期仍未扭转。