观点与逻辑：本周聚酯原料跟随成本端先扬后抑。当前地缘仍是主要驱动因素。受美伊局势影响，国内原油大幅回落，对化工支撑有所减弱。供需来看，PX供需双增，维持小幅去库，PTA供应持续回升，下游因现金流不佳、订单跟进不足等影响，装置检修规模持续加大，需求持续走弱，对PTA需求减少，供增需减，对价格有一定拖累。但美伊有可能重启谈判，后期地缘仍存较大不确定性，聚酯短期或跟随高位大幅波动。
　　成本端：金十数据9月20日讯，也门武装发言人叶海亚·萨雷公布袭击目标，包括利雅得和延步沙特阿美设施。此外，伊朗方宣称美方已准备好与伊朗进行谈判，伊朗已通过卡塔尔向华盛顿转达谈判三大条件，等待特朗普决定。
　　 PX：自8月以来，PX多套装置陆续重启，供应低位明显回升。进口来看，PX整体进口维持偏低水平，环比微幅改善。而下游PTA8月中下旬以来，亦有多套装置重启，对PX需求增加，因此，PX维持小幅去库。
　　 PTA供给：8月中下旬以来，多套装置陆续重启，供应持续回升，后期仍存部分装置计划重启，供应存进一步回升预期，供应压力逐步增加。
　　需求：虽然步入季节性旺季，但旺季不旺，需求表现甚至不如传统淡季。短纤、瓶片因现金流不佳等因素影响，装置减产和检修力度进一步加大，需求持续走弱，开工负荷下破年初春节时期水平，对PTA需求大幅减少。
　　交易策略：单边，观望；期权，双买期权策略。
　　风险提示：上行风险：地缘进一步升级，油价大涨；下行风险：地缘缓和；油价大幅走弱