核心观点
　　观点与逻辑：美联储加息预期落地，宏观层面短期利空出尽，全球风险资产买预期卖现实。当前尚未完全证实美国铜进口关税已出现重大变化，该事件短期冲击基本已被市场消化，铜价下一阶段仍由自身强基本面主导。当前现货市场采购意愿仍较强，近日随着价格出现短期回调下游逢低补库较为积极。国内需求逐步进入旺季，供给端冶炼厂主动检修意愿增强。即便美国市场虹吸暂缓，但当前国内的低库存依旧面临考验，铜价短期易涨难跌，可关注逢低买保机会。
　　供给：本周国内TC加工费再创历史新低，铜精矿供给进一步趋紧，同时废铜流入冶炼端依旧不畅，原料端对冶炼开工的约束愈发增强。硫酸价格已下跌超2个月，冶炼厂主动检修意愿增强。
　　需求：本周铜价下跌激发下游买盘释放，需求端刚需补库逐步落地，消费较前期小幅回暖。LME铜库存增加，期现结构转变，中国进口比价持续抬升。上海地区进口铜下游需求明显回暖，而供应相对偏紧，现货溢价快速上涨。
　　库存：截至9月18日，LME铜库存报255100吨，周环比增加20625吨，暂时结束了前期持续去库的趋势。截至9月18日，COMEX铜库存报767433吨，周环比下降71吨，累库暂缓。截止9月18日，上期所铜库存为56073吨，周环比增加1293吨，但当前库存绝对值处于历史绝对低位，低于去年同期水平。
　　交易策略：单边：逢低买入；套利：CU2610-11正套；期权：卖出看跌期权
　　风险提示：上行风险：非美地区库存进一步下降，金银价格持续走高；下行风险：美国对铜进口关税政策出现重大调整，美国市场库存流出。