本周行情回顾：本周（9.14-9.18）PP主力PP2701周初维持区间震荡运行，市场博弈中东地缘消息与国内旺季需求，盘面周内最高冲至9115元/吨，随着原油供应紧张预期逐步缓和，原油价格回落带动PP重心持续下行，走出震荡回落行情，截至周五收盘8653元/吨，周度收跌，全周持仓维持65万手附近，成交活跃度较高。现货端华南拉丝PP现货维持高位，期现基差处于偏高区间，现货高位成交偏弱，下游仅刚需拿货，追高备货意愿不足。
　　供需逻辑：本周行情核心矛盾从前期原油成本驱动上涨，转变为“中东地缘溢价逐步消退、成本支撑松动，与国内金九旺季需求兑现偏弱之间的博弈”。中东区域，此前沙特输油管道遇袭引发的原油供应担忧持续降温，市场评估管道修复进度好于预期，原油可依托阿曼港口转运，原油供应端缓和预期升温，布伦特油价自高位回落，直接削弱PP成本端支撑。国内供给层面，PP检修装置陆续重启，市场可售货源稳步回升，进口货源持续到港补充市场。需求端金九旺季进入中段，塑编、注塑等下游行业面对偏高原料价格，整体备货态度谨慎，新增订单增量有限，原料库存去库节奏放缓，同时远月合约持续受到四季度新增产能投放预期压制，维持近强远弱的合约结构。
　　结论：综合来看，PP短期处于高位震荡转弱的格局，行情核心驱动仍锚定国际原油与中东地缘动态。当前原油供应端缓和预期逐步发酵，成本支撑边际走弱，叠加下游对高价原料承接能力有限，旺季需求兑现不及前期乐观预期，远期新增产能预期持续压制上方空间，盘面向上动能不足，价格存在回落压力，但地缘消息存在反复性，行情波动较大，需持续跟踪原油走势以及下游终端采购的实际验证情况，在原油缓和预期背景下，可关注高位试空机会。
　　操作建议：当前原油供应端出现缓和预期，PP2701可轻仓逢高试空，需严格设置止损。
　　风险提示：1、中东地缘局势突发恶化，霍尔木兹海峡航运扰动，推升原油价格。2、国内宏观、终端消费超预期回暖，带动下游集中补库。3、石化装置意外停车检修，现货供给收缩引发基差走强。4、国际油价再度大幅反弹，成本端重新抬升PP价格。