2026年中秋、国庆出行热度高涨，“请3休13”形成全年最长出游窗口。超长拼假窗口正在推动出游结构从“热门目的地扎堆”转向长线游、县域游和多目的地“串游”，有望带动远途深度游与县域酒店需求集中释放。携程数据显示，国庆黄金周跨省游占比跃升至82%，25-34岁游客占比近四成；航旅纵横数据显示，截至9月14日，9月25日至10月7日国内航线机票预订量超858万张，同比增长超10%，2000公里以上长航线预订量超174万张，同比增长约14%，预订三个及以上目的地机票的旅客量同比翻倍。去哪儿平台截至9月16日，“中秋”“国庆”关键词搜索量环比上月增长167%，国庆机酒预订量环比上周增长56%，热门县城酒店预订热度同比增长32%；截至9月14日，同程旅行关键词搜索热度月环比增长278%，国内热门城市机票预订热度同比增长超40%。美团9月16日数据显示，中秋国庆机票预订量同比增长44%，超2000公里长线机票预订量同比增长76%。
　　医美行业投资逻辑从行业β转向公司α，积极关注细分赛道结构性增长机会。上游部分公司进入业绩调整期，价格和竞争压力值得关注，从医美上游头部公司26H1业绩表现看，爱美客/华熙生物/锦波生物营收同比-6.4%/-22.32%/-10.2%，归母净利润同比-24.84%/-30.82%/-28.20%。新品供给快速增加，机构采购选择增加，上游产品和渠道溢价能力有所承压。行业价值链从上游产品端向优质终端机构重新分配，具体来看下游连锁机构业绩相对改善，26H1朗姿股份/美丽田园医疗健康扣非归母净利润同比+35.26%/+42.58%。同时行业税收、合规监管趋严，中小机构合规成本上升，持续出清，头部连锁机构依托自身头部医生资源+客户信任度高+服务能力较强+客户复购率较高，可持续关注。
　　建议关注：主线一：行业格局改善、高频推新、强品牌势能标的有望实现高增以及跨境电商板块重点公司盈利能力有望持续向好。
　　1）朗姿股份：医美行业格局优化，公司为行业内为数不多的连锁医美机构上市公司，或将有效承接价值链向下游转移的红利。2）乐舒适：公司依托本土化生产+全球供应链+深度分销优势，持续巩固核心竞争优势，高质价比持续强化品牌心智，26H1公司收入量价齐升，业绩增长显著，看好后续增长有望延续。3）若羽臣：高端家清品牌绽家延续强势，保健品26年有望发力AKK菌新成分，看好益生菌减脂趋势下新品销售表现。4）吉宏股份：新兴地区增速亮眼，自有品牌持续培育，增长动能较强，AI工具进一步迭代。
　　主线二：高端实物消费与文旅服务消费。
　　1）鲟龙科技：全球最大的鱼子酱企业，掌握育种、养殖、加工、销售全产业链，并创立了自有品牌“卡露伽”。我们预计公司有望打开本土高端消费增量。2）三峡旅游：依托长江三峡世界级文旅资源，作为“两坝一峡”的唯一运营主体，“长江行”系列省际豪华游轮集中投放，我们预计文旅服务消费行业仍具备较大修复空间。
　　主线三：新消费渠道与品类扩张。
　　1）鸣鸣很忙：量贩零食赛道龙头，是以2024年休闲食品饮料产品GMV计的中国最大连锁零售商，2025年门店GMV达935.7亿元，全国门店数已突破2万家。零食很忙和赵一鸣零食品牌深入融合的协同效应提高了供应链效率及成本竞争力，公司有望实现规模经济和利润增长。2）布鲁可：占据拼搭角色类玩具市场领先地位，手握奥特曼、变形金刚等全球IP授权，公司加速“全人群、全价位、全球化”布局，持续深化AI工具赋能产品研发，提升原创IP创造能力并丰富IP矩阵。
　　风险提示：零售环境修复不及预期风险；国际局势变动风险；市场竞争加剧风险。